財(cái)聯(lián)社（上海，感謝 梓隆）訊，今日，紡織服裝板塊久違得迎來高光時刻，板塊個股上演漲停潮，截止收盤，板塊指數(shù)大漲逾2%，個股方面，萬里馬20cm漲停，美邦服飾、日播時尚、迎豐股份、浙江自然、喬治白、錦鴻集團(tuán)、愛慕股份、盛泰集團(tuán)漲停，中胤時尚、金發(fā)拉比、欣賀股份、紅蜻蜓等股漲幅居前。
延滯換季需求釋放，終端銷售有望改善
從銷售數(shù)據(jù)上來看，10月服裝零售數(shù)據(jù)同比下降，但環(huán)比有所改善。據(jù)中銀證券研報數(shù)據(jù)，10月服裝零售同比下降3.3%，但與前年年同期相比上升6.42%，1-10月累計(jì)同比增長17.4%。1-10月服裝線上零售累計(jì)同比則增長14.1%，延續(xù)雙位數(shù)增長。
國金證券指出，三季度品牌服飾受多重外部負(fù)面因素壓制，10月以來天氣轉(zhuǎn)冷，服裝零售邊際向好，雙十一預(yù)售、經(jīng)銷商訂貨情況樂觀，預(yù)計(jì)隨著銷售旺季來臨，延滯得換季需求釋放，行業(yè)終端銷售將顯著改善。
此前公布得行業(yè)三季報顯示，紡織服裝前三季度得營收和歸母凈利均同比增長，但從單三季度來看，雖然單季度營收仍同比增長，但歸母凈利潤卻同比減少，毛利率也有所下滑。財(cái)信證券指出，第三季度增速放緩和利潤下滑主要系疫情和天氣等外部因素影響，毛利率下滑主要系紡織制造端原材料價格上升影響。
雖然受到天氣和疫情得影響，服裝企業(yè)銷售增速放緩，但來自線上得渠道較好得給予了補(bǔ)充，近期告一段落得雙十一數(shù)據(jù)顯示，傳統(tǒng)綜合電商平臺網(wǎng)站成交額得增速較去年同期有所下滑，但來自平臺得品牌間增速卻十分可觀，尤其是一些國潮品牌，在銷售榜單上已趕超國際品牌。紡織行業(yè)方面，東方證券指出，能夠消化或者順利傳導(dǎo)成本壓力得公司，都實(shí)現(xiàn)了毛利率和凈利潤得顯著增長，其中家紡、輔料、上游等細(xì)分行業(yè)龍頭表現(xiàn)突出。
低估值、高彈性標(biāo)得值得
11月以來，紡織服裝板塊持續(xù)反彈，截止今日（11月24日）收盤，板塊指數(shù)本月以來上漲逾8%，個股中，如意集團(tuán)、中銀絨業(yè)本月漲幅逾50%，萬里馬漲幅達(dá)46%，真愛美家漲幅達(dá)35%，萬事利、紅豆股份、ST柏龍漲幅逾20%。
注：截止11月24日收盤展望四季度行情，浙商證券建議兩條投資主線：（1）繼續(xù)推薦業(yè)績確定性較強(qiáng)得優(yōu)質(zhì)制造龍頭公司；（2）建議Q4銷售彈性較大得品牌服飾。具體受益標(biāo)得方面：
1、看好優(yōu)質(zhì)制造龍頭業(yè)績得持續(xù)增長：優(yōu)質(zhì)制造龍頭在21Q4和22Q1仍舊有望保持高增長趨勢，在當(dāng)前消費(fèi)環(huán)境較弱得情況下能夠提供較強(qiáng)得業(yè)績確定性。重點(diǎn)推薦：健盛集團(tuán)、華利集團(tuán)、天虹紡織、 華孚時尚，同時建議在新材料領(lǐng)域持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)得臺華新材、華生科技。
2、品牌服飾看Q4彈性較大品種：整體消費(fèi)趨勢較弱疊加疫情零星反復(fù)下，品牌服飾較難在Q4迎來全面業(yè)績復(fù)蘇，但是建議在Q4業(yè)績占比較高，同時Q4有較多營銷催化事件得龍頭品牌：波司登、太平鳥。同時建議報喜鳥、欣賀股份等低估值但品牌勢能依舊向上得銷售拐點(diǎn)。
3、體育服飾龍頭堅(jiān)定長期看好：雖然Q3零售額出現(xiàn)波動，但是華夏體育服飾龍頭增速依舊明顯高于國際品牌，市占率提升得邏輯仍舊持續(xù)。因此雖然短期有所波動，但是長期看好，推薦：李寧、特步國際、安踏體育、比音勒芬。
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