基本面:
1.業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提速，盈利質(zhì)量持續(xù)提升：
公司堅(jiān)定貫徹為精密電子組裝及微組半導(dǎo)體封裝檢測(cè)領(lǐng)域提供智能裝備解決方案得戰(zhàn)略規(guī)劃，持續(xù)研發(fā)創(chuàng)新，穩(wěn)步推進(jìn)外延布局。 2020 年度公司繼續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.35億元，同比增幅16.08%，其中包含新收購子公司恩歐西營(yíng)業(yè)收入2,068.11萬元；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.77 億元，同比增幅1.99%。其中Q4 單季實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.69 億元，同比增幅36.67%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4761.34 萬元，同比增幅-2.44%。公司全年業(yè)績(jī)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。Q4 業(yè)績(jī)同比基本持平。公司公布利潤(rùn)分配預(yù)案，擬每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利8.00 元（含稅），每10股轉(zhuǎn)增2 股。公司2020 年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生得現(xiàn)金流量?jī)纛~為2.15 億元，同比增長(zhǎng)23.10%，盈利質(zhì)量及管理能力持續(xù)提升。公司2020 年銷售毛利率為53.16%，比去年同期小幅下降1.82個(gè)百分點(diǎn)。2020 年公司銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為3026.50 萬元、2939.87 萬元和1174.35 萬元，同比增幅分別為-3.00%、13.95%和200.99%。
公司公布2021年一季報(bào)，Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.44 億元，同比增幅74.46%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6314.82 萬元，同比增82.24%，主要系公司聚焦主業(yè)，持續(xù)加大研發(fā)投入，不斷攻克高新電子裝聯(lián)技術(shù)，在引領(lǐng)精密焊接技術(shù)得基礎(chǔ)上，形成包括精密焊接、高精貼合、高速點(diǎn)膠、視覺檢測(cè)、整體解決方案等得豐富產(chǎn)品陣線，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量交付所致；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生得現(xiàn)金流量?jī)纛~為3978.43 萬元，同比增長(zhǎng)55.46%，盈利質(zhì)量及管理能力大幅提升。
2.深耕精密微焊接設(shè)備，增量訂單帶動(dòng)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)：
隨著智能終端及模組產(chǎn)品、5G 通信器件等日益微小、輕薄、集成，促使微焊互聯(lián)自動(dòng)化裝備得需求增加。公司在精密微焊接、焊點(diǎn)檢查AOI 等工藝環(huán)節(jié)技術(shù)積累豐富。分產(chǎn)品來看，2020 年公司電子焊接及裝聯(lián)自動(dòng)化設(shè)備業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.56 億元，同比增幅19.15%，業(yè)務(wù)毛利率為53.90%，同比下降4.09個(gè)百分點(diǎn)；智能焊接工具設(shè)備業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.78 億元，同比增幅13.60%，業(yè)務(wù)毛利率為46.41%，同比下降0.48個(gè)百分點(diǎn)；配件及治具業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9739.91萬元，同比增幅11.56%，業(yè)務(wù)毛利率為63.66%，同比上升2.23個(gè)百分點(diǎn)。
2020 年期末，公司存貨9827.51 萬元，同比增幅57.75%，主要系新收購子公司恩歐西期末存貨價(jià)值1,939.26 萬元所致；公司合同負(fù)債2394.09 萬元。2021 年Q1 期末，公司存貨1.33 億元，同比增幅35.59%；公司合同負(fù)債4380.68 萬元，較2020 年末增加1986.59 萬元。以上兩項(xiàng)表明公司當(dāng)前在手訂單充足，增量訂單有望帶動(dòng)公司持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。
技術(shù)面
周K線顯示前期構(gòu)筑了較為完整得弧形底部，近期價(jià)格突破回抽收到支撐得以確認(rèn)，后續(xù)價(jià)格有望延續(xù)上漲趨勢(shì)。
杭氧股份（002430）基本面:
1.氣體布局“再下兩城”，長(zhǎng)協(xié)項(xiàng)目?jī)?chǔ)備持續(xù)增厚，夯實(shí)成長(zhǎng)之基
7月12日公告：公司將投資設(shè)立徐州杭氧并新建 6.2萬方空分為新恒盛化工供應(yīng)工業(yè)氣體，合同期15年；由南京杭氧新建6萬方空分為南京鋼鐵供應(yīng)工業(yè)氣體，合同期20年，21年以來公司累計(jì)新獲項(xiàng)目超過36.7萬方。我們認(rèn)為，相比于轉(zhuǎn)型初期，目前杭氧氣體業(yè)務(wù)已具備國內(nèi)領(lǐng)先得產(chǎn)能規(guī)模和運(yùn)營(yíng)能力，并已進(jìn)入經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流與資本支出良性“內(nèi)循環(huán)”得第二發(fā)展階段。20年以來公司持續(xù)增厚長(zhǎng)協(xié)項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，有序推進(jìn)在建項(xiàng)目，管道氣平穩(wěn)高效，零售氣受益于工業(yè)復(fù)蘇具備向上潛力，公司得成長(zhǎng)屬性正逐步超越周期屬性。
2.“十四五”：做優(yōu)設(shè)備、做大氣體，成為世界一流空分設(shè)備和氣體運(yùn)營(yíng)可能
據(jù)公司“十四五”發(fā)展規(guī)劃（綱要），公司長(zhǎng)期目標(biāo)：引領(lǐng)華夏空分產(chǎn)業(yè)發(fā)展，成為世界一流得空分設(shè)備和氣體運(yùn)營(yíng)可能。階段性目標(biāo)為：堅(jiān)持“重兩頭、拓橫向、做精品”發(fā)展戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)“做優(yōu)設(shè)備、做大氣體”。氣體業(yè)務(wù)得重點(diǎn)任務(wù)包括：運(yùn)營(yíng)存量市場(chǎng)，開發(fā)增量市場(chǎng)。拓展高附加值氣體業(yè)務(wù)。爭(zhēng)取收購優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。
擇機(jī)開拓海外氣體市場(chǎng)。優(yōu)化區(qū)域布局，整合優(yōu)勢(shì)資源，形成區(qū)域互聯(lián)、全局管控模式。保證設(shè)備高效、安全、可靠運(yùn)行；提升氣體產(chǎn)品價(jià)值，從產(chǎn)品品種、技術(shù)水平、質(zhì)量上下功夫，開發(fā)高附加值得特種氣體；特種氣體制取技術(shù)達(dá)到國內(nèi)領(lǐng)先水平，提升稀有氣體產(chǎn)量。
技術(shù)面:
周K線顯示價(jià)格在突破前期長(zhǎng)期構(gòu)筑得上行通道底部后形成新得上升波浪，目前處在第三波浪途中概率較高，成交量持續(xù)萎縮顯示籌碼集中度較高，主力資金對(duì)于上漲趨勢(shì)認(rèn)可度較一致，后市有望繼續(xù)看多。
參考資料：
2021-07-12-華泰證券-杭氧股份-002430.sz-公司點(diǎn)評(píng)《長(zhǎng)協(xié)再增 12 萬方，十四五戰(zhàn)略明晰》
2021-04-30-長(zhǎng)城證券-快克股份-603203.sh-公司點(diǎn)評(píng)《業(yè)績(jī)提速，加碼布局半導(dǎo)體微組裝》
