01.
綜合主流媒體消息，北京時間9月13日晚上，中國恒大集團發布官方聲明，對出現的“破產重組”消息進行了辟謠。
恒大集團聲明如下：網絡上出現的有關恒大破產重組的言論完全失實。公司目前確實遇到了前所未有的困難，但公司堅決履行企業主體責任，全力以赴復工復產，保交樓，想盡一切辦法恢復正常經營，全力保障客戶的合法權益。
但是，9月14日早間，中國恒大（03333.HK）公告也稱，預計9月份物業合約銷售額將持續下降，導致公司銷售回款持續惡化，進一步對現金流及流動性造成巨大壓力。
中國恒大表示，公司6月-8月份的銷售額分別為716.3億元、437.8億元和380.8億元，呈下降趨勢。
9月份通常是中國房地產行業的銷售高峰期，中國恒大認為，由于對公司的持續負面新聞報道嚴重影響潛在購房者信心，公司預計9月份銷售持續大幅下降。
但9月10日，十余名恒大離職員工前往恒大深圳總部，要求恒大“還錢”。此次，恒大財富率先爆雷。
當天，中國恒大集團董事局主席許家印在恒大財富專題會上明確表示，要確保所有到期的財富產品盡早全部兌付，一分錢都不能少。
“恒大還是原來那個恒大，年銷售規模7000億元的基本面沒有改變。這是我們克服難關的最大底氣，我們對走出危機充滿信心。”許家印認為。
為解決恒大財富投資產品兌付問題，恒大方面已公布三種兌付方案供投資者選擇。
三種方案分別為：現金分期兌付、實物資產兌付、沖抵購房尾款兌付，投資者可從三種方案中選擇其中一種兌付，或者組合任意兩種及三種方案兌付。
受多方消息影響，13日，中國恒大港股開盤后急跌，收報3.370 ，跌幅6.91%。14日最慘，跌11.87%。15日，股價收報2.810港元，跌5.39%。
許家印見證集團8位副總裁代表專項工作組簽署軍令狀。
02.
從去年下半年開始，恒大集團就負面消息纏身，最近幾個月更是小道消息滿天飛。直至8月19日被央行、銀保監會約談后，各種真實數據及相關的分析一下子浮出水面，令人觸目驚心。
接下來，吃瓜群眾都在期待恒大的另外一只靴子何時落地。
中國恒大集團能化解這場重大的前所未有的危機嗎？
據悉，截止2020年底，恒大所有的現金和等價的資產一共1587億，再加上1417億應收賬款，總計3004億。
但是，目前恒大一年內要還的短期負債達到3355億，赤字日351億。外加3800億的長期借貸，以及8200億的應付票款和票據。此外還有1500億的應付稅款，總計恒大要還1.7萬億元。
一句話，如今的恒大成了宇宙第一負債房企，這壓力誰能比？
恒大為了“減負”，首先是打折賣房，去年底有的地方就開始7折銷售。
其次是賣資產包，包括賣股權。
03.
家居建材企業是房企的供應商，故而恒大一暴雷，很多家居建材上市公司股價就一路下行跌至冰點。而這些企業都是與恒大在供應鏈上深度綁定的企業。
資料顯示，2019年對恒大銷售收入占比較高的定制企業江山歐派、皮阿諾、志邦，分別占比29.2%、31.9%、10%。
輔料類的東方雨虹與恒大業務交集不多，截止今年上半年，東方雨虹應收余額還有6000萬。
涂料類上市企業三棵樹，2019年報表收入3.6億，今年累計4億多，應收余額1億多。
裝飾企業中，金螳螂與恒大合作業務去年占比20%，今年15%左右；廣田集團去年涉恒大業務占46%，今年40%左右。
亞廈截止目前，已經完工的項目應收款余額為2.3億元，今年中標的恒大項目為1.4個億。
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陶瓷建材類上市公司蒙娜麗莎，2016年10月20日，被廣州恒大材料設備有限公司取消核心戰略合作協議。恒大方面認定的事件起因是，蒙娜麗莎所供應的廚衛地面磚產品出現嚴重色差。
但或許也是因禍得福，上市后的蒙娜麗莎與恒大生意往來少，現在反而是好事。到今年上半年，恒大對蒙娜麗莎的未付款只有2000多萬。
另一家上市公司帝歐家居去年營收56.37億元，其中歐神諾瓷磚板塊營業收入49.85億元，占比達88.44%。
但帝歐家居的瓷磚主要賣給碧桂園，對恒大的售量很有限，今年半年報數據顯示，對恒大的應收賬款總計5555萬元，其中2019年7464萬元，2020年7279萬元，呈持續下降態勢，已提壞賬準備5%，預計是278萬。
外加，帝歐家居還有5000萬供應商準入保證金，其中已提壞賬準備10%，即500萬元。
也就是說，恒大即便實錘破產，帝歐家居最多補充計提9777萬的壞賬準備，不到一個億，稅后凈利潤影響約7300萬，只是相當于一個多月白干。
東鵬控股一直以零售渠道為主，戰略工程為輔，去年年報披露前5大客戶的銷售額占年度銷售總額的比例分別為1.08%至5.06%，單一客戶的占比較低。
但陶瓷企業與恒大發生業務關系的遠遠不是幾家上市公司。今年以來，手上拿著幾百萬、幾千萬恒大商承的應多到沒辦法統計。
有陶企反應，第一張恒大商承8月17日到期，目前拿不到錢。而接下來陸陸續續每個月都有到期的商票。
一家上市陶企2021年半年報顯示，截至6月30日，應收票據(3.6億元)及應收賬款(35.11億元)合計38.71億元，超過其上半年營收31.3億元。
一般賬齡超過4年的應收票據及應收賬款信用損失率預計為100%。
2016年3月29日，恒大戰略合作伙伴陶瓷磚行業研討會在東莞市唯美陶瓷博物館召開，標志著恒大對行業大規模戰采開啟。
事實上，比上述陶企更焦慮的可能還是兩大陶瓷集團。因為2017年1月2日，恒大地產首批引入了8家戰略投資者，入股金額高達300億元。其中，廣東唯美明珠投資有限公司投入就30億，占股1.32％。
而這家投資公司的股東就是上述兩家企業，雙方各占一半。
05.
由于恒大最近的負面新聞不斷，包括商票逾期、貸款逾期、部分在建項目停工、理財產品逾期兌付等，這些消息導致購房者對恒大信譽產生懷凝，這必然最終影響到房子的銷售一一即打折房市場也未必接受。
中房網發布了“2021年1-8月典型房企銷售目標完成率排行榜”。根據中房網監測，1-8月份典型房企銷售目標完成率整體超過六成。相比去年同期，提升了4.48個百分點。但中國恒大等14家企業的目標完成率在50%~60%之間。
9月14日，中國恒大發布最新公告，第一條內容還是：預期9月物業合約銷售持續大幅下降。
此外，公告承認為緩解流動性問題采取的其他措施未取得預期效果。另外，位于香港的辦公大樓未按預期時間完成。
直面問題，及時披露消息，這是上市公司應做的，但無奈它也加劇了“擠兌”效應。所以，理論上，恒大要自救一一揪起自己頭發離地很難。
6月3日，許家印出席恒大集團一年一度的戰略合作伙伴交流會。
06.
我們回到家居建材行業。正如前文所言，這個行業與房企捆綁很緊。而且，不光是對作為核心戰略伙伴的房企銷售收入占比高，而且，有的還有與恒大的聯合戰略投資。
比如，2017年，恒大就牽頭成立河南蘭考恒大家居聯盟產業園項目，該規劃總投資100億元，一期占地4000畝，投資40億元，參與的包括曲美、喜臨門、大自然、歐派、西蒙電氣、立邦油漆等知名品牌。
那個時候，恒大手中有上千個樓盤，每年數百億的集采，加上那么多的樓盤住戶資源，家居企業對恒大自然趨之若鶩。
建設中的河南蘭考恒大家居聯盟產業園項目(2019年攝)。
上述合作企業都是恒大核心供應商，所以蘭考的合資公司，是恒大持股40%，家居供應商持股60%。合作形式是，恒大方面負責組織廠房建設，同等條件下配合優先采購該合作公司產品。家居企業則負責公司日常運營。
而現在，隨著恒大的爆雷，它不得不向各家企業轉讓合資公司的40%股權。
不過，據說這些股權轉讓都是以債權債務相互抵銷的方式進行處理，無需以實際的現金款項轉讓支付。
事實上，早在7月2日，江山歐派就公告稱，公司受讓河南恒大歐派恒大方面的40%股權，作價為7250.35萬元。而7月20日，索菲亞公告的受讓價格為1.6億元。9月7日，皮阿諾公告的受讓價格為7920萬元。
07.
今天一早發現不少人在轉發《許家印一無所有？恒大還有這些底牌》這篇文章。該文的核心主題是講：恒大看似已賣無可賣，但實際上它仍藏著一手大招——地產板塊業務。
文章透露說，恒大在一二線城市土地儲備價值約3176億元，占所有土地儲備總額的69.5%。如何看待這些土地價值？
一一恒大手中土儲平均樓面地價非常低，僅2653元/平。
一一今年1-5月，一線城市推出地塊樓面均價約1.5萬元/平，二線城市地塊推出樓面均價約0.57萬元/平。
一一恒大在城市更新項目上同樣有大量資源，據半年報顯示，恒大擁有146個舊改項目。其中131個項目分布在大灣區，未來總建面超8500萬平，總貨值近2萬億。
數是這么算的，但問題是這些資源得真正能變現。就好像樓盤，恒大可以賣的也不少，但問題是，一旦商譽大幅度減損，質優價美的東西也變得特別難以售賣。
小編寫到最后想說的是，“恒大事件”牽扯面實在太廣，尤其是上游原材料設備供應商涉事較深，影響嚴重，所以，衷心希望恒大這次能化險為夷，最終通過剝離不良資產，去無相關多元化，獲得重生，輕裝再上陣。
本文作者 |認真履職的小編
總編輯 |老牛
