年后復(fù)牌第一天,不出所料的普跌。
這種情況其實再正常不過,況且盤中還出現(xiàn)了多次個股跌停位置的大買單,相信投資者應(yīng)該知道,這些試探性的買單,絕非個人可以的。
拋開大盤之外,在一片緊張的復(fù)牌前,有一家公司,卻拋出了巨虧的預(yù)告,而這家公司,又是之前的優(yōu)質(zhì)白馬股,不由得引起一片罵聲,這,就是鋰業(yè)雙雄之一的天齊鋰業(yè),那么天齊鋰業(yè)這次巨虧,是不是從此將走上沉淪之路,還是別有“隱情”呢?讓我們仔細(xì)看一看。
股權(quán)減值的巨虧
在即將復(fù)牌的2月2日晚,天齊鋰業(yè)突然發(fā)布公告:
預(yù)計2019年的凈利潤虧損26億元-38億元。
需要注意的是,之前的業(yè)績預(yù)測,是估計盈利8000萬元至1.2億元。
這樣大的業(yè)績變臉,大多數(shù)人第一反應(yīng)都是不太接受,畢竟從盈利到巨虧,這個幅度也太大了。那么,是什么原因造成的這么大的反差呢?
主要原因在于計提了長期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備的影響、澳大利亞稅務(wù)事項的影響、智利稅務(wù)事項的影響等,其中,對SQM的長期股權(quán)投資計提減值準(zhǔn)備約22億元,是這次減值的最大頭。
SQM,天齊鋰業(yè)之前的收購,簡單的說,就是之前在鋰礦價格大漲的時候,天齊鋰業(yè)又收購了海外的鋰礦,之后,鋰礦價格下跌,SQM的股價也跟著下跌,也就是說,如果現(xiàn)在的價格收購,會合適的多,相當(dāng)于過去的收購,現(xiàn)在已經(jīng)變成了“浮虧”。
其實在業(yè)績修正之前,高位海外并購留下的隱患,就已經(jīng)被投資者質(zhì)疑過,或者說,大家的心里都有過預(yù)期,只是沒想到,在這次復(fù)牌之前,直接給業(yè)績修正了。
就業(yè)績公告而言,巨虧當(dāng)然不是一件好事,而股權(quán)投資這個修正,最核心的問題,其實還是回歸到公司所處行業(yè)的核心問題,鋰產(chǎn)品價格,是否會出現(xiàn)拐點。
如公告,2019四季度,鋰產(chǎn)品的價格,依然不及預(yù)期。
早已腰斬的股價
在看天齊鋰業(yè)的走勢之前,看一下筆者之前文章多次提到的,同為鋰業(yè)雙雄的贛鋒鋰業(yè),走勢如何呢?
贛鋒鋰業(yè)
從K線圖上可以看到,顯然走勢要強于天齊鋰業(yè),股價已經(jīng)突破了頭部頸線,而且,即便是昨日,也打開了跌停,可見資金對它的追捧,還是很強的。
再看下,筆者文章多次提到的寧德時代:
寧德時代
隨著與特斯拉合作公布,這兩天逆勢大漲,今天截至筆者發(fā)稿的時候,又漲停了,帶動了整個鋰電池板塊的強勢。
那么,在公布了業(yè)績預(yù)虧之后,天齊鋰業(yè)走勢如何呢?
天齊鋰業(yè)
今天跟隨鋰電池板塊上漲,打開了跌停,說實話,還是比較強的,在大盤不好的情況下,自己也業(yè)績巨虧,結(jié)果第二個跌停就打開了,還是很強勢。
最關(guān)鍵的問題來了,拋開目前的預(yù)虧,天齊鋰業(yè)未來投資前景如何?
投資分析
核心,還是鋰的價格。
如前所述,這次巨虧的大頭,是股權(quán)減值,而股權(quán)減值的核心,就是鋰價下跌,其實整個東西,可以看成是一個杠桿,就是如果鋰價下跌,則虧損程度會擴大,如果鋰價上漲,顯然投資的SQM會上漲,虧損可能減少,同時鋰礦又對股價正向刺激,必然會得到資金的追捧。
也就是說,天齊鋰業(yè)的投資價值,與其處于的周期性行業(yè)息息相關(guān),鋰價能否出現(xiàn)拐點,是最重要的。
當(dāng)然,就公司運營而言,目前資金也確實緊張,
年產(chǎn)2.4萬噸的電池級單水氫氧化鋰項目,擬放緩項目節(jié)奏。為此,控股股東天齊集團擬質(zhì)押2.95%公司股份,資金拆借給天齊鋰業(yè)使用。
也就是說,當(dāng)年的一場收購,讓本來資金充足的天齊鋰業(yè),在鋰礦價格下跌的周期中,捉襟見肘。
所以,我們多次提到過,并購,未必會在未來,增加企業(yè)的效益,因為大多數(shù)并購,都是發(fā)生在公司運營特別順風(fēng)順?biāo)?,然后看到了另一個“寶藏”的時候,問題是,這時候的“寶藏”,往往也是高價。而真的到了某個行業(yè)低迷的時候,進行收購,同樣需要很大的勇氣,因為既然已經(jīng)低迷,又有多少概率,能讓它重振雄風(fēng)呢?
所以,對于這種收購也好,包括很多上市公司的商譽問題,真的很難一言蔽之,因為即便是你是公司的運營者,也很難拿捏,到底收購與否,何時收購?
結(jié)語
面對大多數(shù)鋰電池概念股今日的大漲,天齊鋰業(yè)顯然因為業(yè)績預(yù)告的拖累,弱于了其它個股。
而長期而言,如果特斯拉中國建廠,真的帶動了整個電動車板塊的話,那么當(dāng)初高價收購的鋰礦,或許又會成為香餑餑。
周期類個股,低迷或許也是轉(zhuǎn)機。
天齊鋰業(yè),沉淪還是絕地反擊呢?