周一滬深兩市繼續上攻，春節紅包行情延續，券商、新能源汽車、消費等板塊輪番表現，科技股在最近走出了強勢上攻的態勢，賺錢效應非常明顯。春季攻勢愈演愈烈。
根據歷史統計，一般春節前后A股市場走勢較為強勁，今年應該也不例外。大家對于去年春節之后，A股市場在券商股翻倍的帶領之下,上證指數突破3000點，最高沖到3288點，印象深刻。去年春節之后的走勢，也提前驗證了我在2019年1月2日提出的“十大預言”，即上證指數回到3000點之上。今年春節之后，預計A股市場也會延續上升的態勢，但是否有去年春節之后強勁，可能還不確定，但是市場趨勢向上，應該是確定的。
國家統計局公布的數據顯示，2019年全年我國實現GDP增速6.1%，四季度實際GDP同比增速持平于三季度的6.0%。而值得注意的是12月份工業增加值同比增速從11月的6.2%，快速上升至6.9%，經濟觸底回暖的跡象非常明顯。也就是說，去年10月實際上是這輪經濟調整的一個低點，11月、12月都在回升。從具體行業來看，主要是受益于出口相關行業的回暖，以及汽車、電子、制造業等行業的回升。而11月、12月社會消費品零售總額名義同比增速持平于11月的8.0%。消費量增長從11月的4.9%，上升至6.0%。值得關注的是11月、12月的PMI數據，出現了明顯的企穩回升。PMI是先行指標，它也預示著未來幾個月經濟面還會繼續保持上行的態勢，經濟面的企穩回升，為股市的上漲提供了堅實的基礎。
2020年，我在之前就強調GDP保6%，是必要的，也是可能的。央行通過逆周期調節政策以及財政政策的更加積極，經濟面企穩，穩在6.0%的增速是完全可以實現的。
政策方面，政策是在引導居民儲蓄進入到資本市場。在今年一開年央行即下調0.5個百分點的存款準備金率，向市場釋放了8000億的資金，這有利于經濟面的企穩。而銀保監會發通知，要求銀行、保險公司，多渠道引導居民儲蓄進入到資本市場，進行價值投資和長期投資，則是為居民儲蓄轉移方向提供了具體的部署，這也是我之前一直以來強調的觀點，即未來十年將是中國資本市場的黃金十年，這是即樓市的黃金十年之后，居民財富實現大幅增值的一個新機會，這也是歷史性的機遇。
而居民財富轉移的方向，就是從樓市轉移到股市，從儲蓄和理財轉移到股市，而傳統行業退出來的一些資金，經濟轉型過程中可能出現收縮的行業，出來的資金則會通過資本市場實現間接的轉型。比如說：傳統的出口企業，可能隨著訂單的下降，沒有擴大再生產的需要，甚至要減少生產規模，套現出來的資金可能就需要通過資本市場來實現轉型，例如通過買入一些白龍馬股，實現跨行業的轉型。通過資本市場進行轉型是一個捷徑，因為傳統的實業很多已經產能過剩，進行行業內的轉型或者跨行業轉型，都存在比較大的經營風險，而通過資本市場轉型，是效率更高并且風險更低的一個途徑，同時能降低企業的杠桿率，為資金的保值增值提供良好的機會。
現在是上市公司2019年年報預披露的高峰期，根據統計截止1月19日，共有1165家公司發布了業績報告，其中預喜的公司有745家，占比為63.95%，2019年業績預增的公司數量比2018年略多，從行業分布來看，主要是受到行業景氣度上升，行業出現拐點的影響比較多，比如說：券商、豬肉等業績出現大爆發的行業，預喜的公司數量非常集中，多數公司預增甚至翻倍，甚至更多的增幅。而業績較好的一些科技股也迎來了業績大爆發的機會，很多科技股受到創新業務帶來的業績增長，出現了比較好的回升。
當然值得注意的是，在一些公司業績報喜的同時，也有一些公司出現了業績暴雷。部分上市公司大幅計提商譽減值，導致年報業績一落千丈，甚至出現大幅虧損，股價也出現了巨大的風險。商譽減值的問題，主要是在并購重組的時候會發生，如果并購的企業經營或者估值水平出現了大幅下降，可能會出現大幅商譽減值。其實早在2018年11月16日，證監會就發布了針對商譽減值的會計監管風險提示第8號文件，從商譽減值的會計處理及信息披露，商譽減值事項的審計和商譽減值事項相關的評估，三個方面進行了詳細的說明，體現了監管層對上市公司并購重組寬嚴并濟的原則。
商譽是發生在非同一控制下的企業合并，致使并購方支付的價格超過被合并企業凈資產公允價值的差額，它反映了未來較長一段時間的持續經營獲取超額收益的能力，可以說每一個并購之后都會產生商譽，當商譽占比越來越高的時候，就可能會面臨商譽的減值。比如說，一旦被收購的公司業績出現大幅下滑，就可能造成公司收購方要在當年年報中體現商譽減值，大幅減少公司的盈利，甚至造成巨額虧損，給國家帶來了很大的風險，商譽減值一般是在中報和年報中計提，所以對于2019年年報的商譽減值問題，一定要關注。
商譽減值的風險主要是由于被收購方的業績低于預期或者是出現業績下滑，可能會影響到商譽的價值，從而需要進行減值，新規的下發對上市公司防范商譽減值風險，起到了一定的提前預警作用，也會引起更多投資者的關注。
從板塊來看，創業板無疑是商譽減值的高發領域，從商譽占凈資產比例來看，創業板占比最高，這和前幾年很多創業板公司通過并購重組進行外延式擴張有關，當年很多創業板公司通過外延式擴張并購重組，實現了盈利的大幅增長，同時也埋下了商譽減值的隱患。從行業來看，傳媒、醫藥生物、計算機等行業商譽減值的量比較大，投資者要認真的去甄別，特別是一些可能發生大幅商譽減值的中小創公司，一定要保持警惕。
堅持價值投資，做好公司的股東，一直是我給大家講的理念，一定要關注好公司的機會，遠離績差股和題材股，對于存在大幅減值可能性或者業績巨額虧損的公司一定要遠離，這些公司的業績，有可能會造成比較大股價下跌。而好的公司則往往會隱藏業績，會不斷的給投資者帶來超預期的表現，所以堅持價值投資，怎么強調也不為過，我在知識星球上開通了價值投資圈，就是希望能夠第一時間傳遞價值投資理念，讓更多的投資者主動的在實踐中貫徹價值投資，做好公司的股東，抓住A股黃金十年的機會。
