債基又現(xiàn)離奇一幕！
一只混合型債券基金，單日竟暴漲24%。大放異彩得凈值令不少投資人欣喜不已。不過(guò)，細(xì)心得基民卻發(fā)現(xiàn)，該基金成立不足半月，如此夸張得漲幅，極有可能是大額贖回導(dǎo)致。
11月30日，感謝了解到，該基金近期得確出現(xiàn)了大額贖回，目前規(guī)模已不足5000萬(wàn)元。
新基金遭遇資金撤退
11月28日晚間，基金凈值更新，恒生前海恒源豐利債券因一日大漲24.04%而登上當(dāng)日基金漲幅榜首。
作為一只成立不足半個(gè)月得混合型債券基金，該基金仍處于建倉(cāng)期，此前凈值波動(dòng)都比較小，日內(nèi)漲跌幅在0.5個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)。突如其來(lái)得暴漲，讓不少投資人又驚又喜。
11月30日，感謝了解到，此次得凈值暴漲主要是大額贖回帶來(lái)得。由于大客戶自身資金安排，以及對(duì)近期債基市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)得擔(dān)憂，該基金近期發(fā)生了大額贖回，累計(jì)贖回金額占成立時(shí)規(guī)模得一半以上。目前，該基金剩余規(guī)模已不足5000萬(wàn)元。
對(duì)此，一位機(jī)構(gòu)人士表示，這是比較常見(jiàn)得申贖行為，市場(chǎng)上經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)，大客戶出于個(gè)人資金需求和對(duì)市場(chǎng)判斷得變化會(huì)進(jìn)行申贖行為得調(diào)整。
實(shí)際上，這種大額贖回得風(fēng)險(xiǎn)在基金持有人結(jié)構(gòu)中就可見(jiàn)端倪。據(jù)基金公告，該基金原定募集期限為9月9日至12月8日，在11月14日提前結(jié)束募集，成立規(guī)模2.06億份，剛好達(dá)到普通得開(kāi)放式基金合同生效條件，即募集總額2億元。不過(guò)，該基金持有人卻僅有285戶，可以看出，少數(shù)得“大戶”貢獻(xiàn)了絕大部分基金份額。
“巨額贖回”造就離奇暴漲
值得感謝對(duì)創(chuàng)作者的支持得是，這只基金以C類份額為主，A類份額僅有不足4000份，而根據(jù)基金契約，該基金C類基金份額不收取申購(gòu)費(fèi)，且對(duì)持續(xù)持有期超過(guò)7日得投資者不收取贖回費(fèi)。
巧合得是，11月16日，該基金合同生效，至11月28日，剛好超過(guò)7個(gè)交易日，因此，大額資金享受了“0申購(gòu)費(fèi)0贖回費(fèi)”得便利條件。
那么，為什么巨額贖回會(huì)導(dǎo)致基金凈值異常暴漲？
感謝了解到，該基金成立后正好趕上債市回調(diào)行情，因此陸陸續(xù)續(xù)有客戶贖回。
前期，該基金被一些持有滿7天得機(jī)構(gòu)客戶大額贖回，沒(méi)有產(chǎn)生贖回費(fèi)。而贖回后，基金規(guī)模已經(jīng)比較小，導(dǎo)致剩余規(guī)模里個(gè)別散戶持有份額占比較大，而散戶是基金成立后進(jìn)入，持有尚不滿7天，在贖回后產(chǎn)生了一些贖回費(fèi)，計(jì)入基金資產(chǎn)后就出現(xiàn)大漲。
對(duì)此，一位公募人士也告訴感謝：“當(dāng)基金規(guī)模特別小得時(shí)候，贖回會(huì)導(dǎo)致它得凈值大幅度上升。比如，如果某個(gè)基金規(guī)模1001萬(wàn)元，倘若一次性贖回1000萬(wàn)元，產(chǎn)生得贖回費(fèi)部分計(jì)入基金資產(chǎn)。對(duì)于迷你基金而言，這樣一大筆額外得錢進(jìn)來(lái)，少數(shù)持有人得收益自然就上升了。”
此外，也不排除凈值精度得問(wèn)題。根據(jù)該基金合同，基金份額凈值得計(jì)算均保留到小數(shù)點(diǎn)后4位，小數(shù)點(diǎn)后第5位四舍五入，由此產(chǎn)生得收益或損失由基金財(cái)產(chǎn)承擔(dān)。當(dāng)發(fā)生大額贖回時(shí)，由于凈值精度得影響，可能會(huì)產(chǎn)生誤差。
上述公募人士介紹，此前也有債券基金發(fā)生贖回后，因四舍五入位數(shù)不足導(dǎo)致凈值異常波動(dòng)，為確保基金持有人利益不受影響，基金公司通常會(huì)選擇提高份額凈值得小數(shù)點(diǎn)保留精度。實(shí)際上，11月以來(lái)，已有不少基金發(fā)布公告，將凈值精度由小數(shù)點(diǎn)后第四位提升至小數(shù)點(diǎn)后第八位。
警惕資金“大進(jìn)大出”風(fēng)險(xiǎn)
業(yè)內(nèi)人士表示，大額贖回會(huì)影響基金經(jīng)理得投資操作，巨額資金進(jìn)出也會(huì)對(duì)基金投資得持續(xù)性和穩(wěn)定性造成影響。應(yīng)警惕機(jī)構(gòu)資金大進(jìn)大出對(duì)基金凈值造成得風(fēng)險(xiǎn)。
一位FOF基金經(jīng)理表示，在組合篩選中會(huì)規(guī)避機(jī)構(gòu)持有人占比過(guò)高得債券基金。“我們希望在債券市場(chǎng)調(diào)整得時(shí)候，債券基金得規(guī)模相對(duì)比較穩(wěn)定，不會(huì)因?yàn)榇箢~贖回導(dǎo)致大幅回撤。”
為降低大額資金進(jìn)出對(duì)基金運(yùn)作得影響，近期，已有多家公募發(fā)布大額申購(gòu)限制得公告，宣布暫停旗下債基產(chǎn)品大額申購(gòu)。11月24日，易方達(dá)基金、工銀瑞信基金、前海開(kāi)源基金、萬(wàn)家基金等多家基金公司發(fā)布旗下債基暫停大額申購(gòu)公告。其中，易方達(dá)基金、工銀瑞信基金、前海開(kāi)源基金得限購(gòu)主要是面向機(jī)構(gòu)投資者。
某債券型基金經(jīng)理認(rèn)為，在前期債基市場(chǎng)調(diào)整中，一些機(jī)構(gòu)投資者得大額贖回某種程度上加劇了市場(chǎng)下跌，給債基管理人帶來(lái)較大得流動(dòng)性壓力。從近期部分債基產(chǎn)品限制機(jī)構(gòu)投資者大額申購(gòu)可以看出，部分債基管理人或可能調(diào)整原有得客戶結(jié)構(gòu)策略。（文中支持來(lái)自天天基金網(wǎng)）
感謝：鄭雅爍
見(jiàn)習(xí)感謝：張祉璇
