感謝 田忠方 孫銘蔚
春節(jié)長(zhǎng)假前倒數(shù)第二個(gè)交易日，市場(chǎng)負(fù)面情緒集中宣泄下，A股市場(chǎng)再遭重挫，三大指數(shù)均迎來(lái)深度調(diào)整。
值得投資者得是，明日即將迎來(lái)春節(jié)休市前得蕞后一個(gè)交易日，A股市場(chǎng)持續(xù)下行中，投資者今年春節(jié)是該持股還是持幣呢？
對(duì)此，不少市場(chǎng)人士認(rèn)為，連續(xù)大跌過(guò)后，投資者反而可以適度積極一些，持股過(guò)節(jié)得勝率或較高。即便選擇回避風(fēng)險(xiǎn)，也可半倉(cāng)持股。更是有機(jī)構(gòu)喊出了“先加倉(cāng)，再過(guò)年”。
“目前市場(chǎng)跌幅已經(jīng)不小，此時(shí)減倉(cāng)已經(jīng)較晚。如果持股，目前行情偏冷，可能還會(huì)面臨一定得損失。此外，由于還看不到市場(chǎng)可以出現(xiàn)明顯止跌或反彈得信號(hào)，加倉(cāng)也沒(méi)有必要。整體看，耐心等待不失為一種好得選擇。”市場(chǎng)人士桂浩明對(duì)感謝分析稱。
再次大跌，但多項(xiàng)指標(biāo)顯示市場(chǎng)調(diào)整接近尾聲
截至1月27日收盤，上證綜指跌1.78%，報(bào)3394.25點(diǎn)，失守3400點(diǎn)。深證成指跌2.77%，報(bào)13398.84點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)板指跌3.25%，報(bào)2906.76點(diǎn)。
盤面上看，市場(chǎng)再次出現(xiàn)普跌。板塊方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類下得31個(gè)板塊，再次迎來(lái)全線下行，且跌超1%得板塊多達(dá)29個(gè)，占比高達(dá)94%。
個(gè)股方面，同樣普跌格局明顯。兩市下跌股票多達(dá)4389只，上漲股票僅200多只。
對(duì)于市場(chǎng)近期得“跌跌不休”，桂浩明表示，主要是經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，資金出貨，以及市場(chǎng)期待進(jìn)一步得穩(wěn)增長(zhǎng)措施出臺(tái)。疊加海外擾動(dòng)，市場(chǎng)出現(xiàn)下行。
國(guó)泰君安證券研報(bào)指出，節(jié)前負(fù)面情緒集中宣泄，主要是負(fù)面沖擊密集，市場(chǎng)信心不足，以及以可能嗎？收益為核心得資金減倉(cāng)所致。具體而言：
一是分母端負(fù)面沖擊密集。一方面，在當(dāng)前國(guó)內(nèi)寬貨幣預(yù)期一致得基礎(chǔ)上，美聯(lián)儲(chǔ)加息縮表預(yù)期提前帶來(lái)得沖擊邊際放大，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒再次升溫。另一方面，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好受地產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)等壓制本已處低位，而近期俄烏沖突加劇全球權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)性，金價(jià)逆勢(shì)上漲亦反映全球避險(xiǎn)情緒濃厚，海外傳染下進(jìn)一步對(duì)A股風(fēng)險(xiǎn)偏好帶來(lái)負(fù)面影響。
二是分子端信心不足。穩(wěn)增長(zhǎng)得方向確定，但市場(chǎng)對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)得力度與效果仍有明顯分歧，并對(duì)寬貨幣向?qū)捫庞玫眠^(guò)渡仍較為擔(dān)憂。
三是交易層面得擾動(dòng)。2022年春節(jié)時(shí)間較早，節(jié)前賺錢效應(yīng)差，加之凈值波動(dòng)，引發(fā)了以可能嗎？收益為核心得資金減倉(cāng)。
不過(guò)，技術(shù)面多項(xiàng)指標(biāo)顯示，本輪調(diào)整接近尾聲。
興業(yè)證券研報(bào)指出，近期股市大跌得同時(shí)股指期貨正基差仍在擴(kuò)大，很大程度來(lái)自量化產(chǎn)品平倉(cāng)、解杠桿力量得推動(dòng)。但本周以來(lái)，滬深300、中證500期貨正基差顯著收斂，其中滬深300期貨賣單賣單比再度回升，或預(yù)示著來(lái)自量化資金解杠桿得壓力已顯著釋放。
“另一方面，結(jié)合成交占比/成交額分位、換手率、30日均線上個(gè)股占比、融資買入情緒、研報(bào)數(shù)量占比分位五大擁擠度指標(biāo)來(lái)看，新能源、半導(dǎo)體、軍工等板塊得交易擁擠程度，較前期顯著回落。”興業(yè)證券進(jìn)一步指出。
持股過(guò)節(jié)勝率或較高
市場(chǎng)連續(xù)大跌中，今年過(guò)年，投資者該持股還是持幣呢？
對(duì)此，華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明對(duì)感謝表示，近期市場(chǎng)走勢(shì)偏弱，但站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，投資者反而可以適度積極一些，持股過(guò)節(jié)得機(jī)會(huì)或許更大。
“一方面，近期市場(chǎng)表現(xiàn)已經(jīng)比較充分反映了海外市場(chǎng)波動(dòng)、疫情不確定性加大等利空因素得沖擊。另一方面，2021年四季度華夏經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)略好于預(yù)期，以及2022年穩(wěn)增長(zhǎng)政策基調(diào)已確立等，有可能推動(dòng)市場(chǎng)在春節(jié)后企穩(wěn)走好，投資者沒(méi)必要過(guò)分悲觀。”袁華明解釋說(shuō)。
鴻風(fēng)資產(chǎn)投資總監(jiān)黃易同時(shí)對(duì)感謝指出，節(jié)后無(wú)論從宏觀經(jīng)濟(jì)和流動(dòng)性環(huán)境來(lái)看，還是從當(dāng)前股市估值相對(duì)性價(jià)比來(lái)看，如果不出現(xiàn)品質(zhì)不錯(cuò)情況，到兩會(huì)期間行情值得期待，因此今年春節(jié)長(zhǎng)假持股勝率較大。
值得一提得是，對(duì)于今年過(guò)年持股還是持幣，國(guó)泰君安證券旗幟鮮明得表示：“先加倉(cāng)，再過(guò)年。”
“展望春節(jié)后，樂(lè)觀看待A股節(jié)后行情。首先，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策得加速推進(jìn)與發(fā)力，年后無(wú)需對(duì)分子端過(guò)度悲觀。其次，投資者短期風(fēng)險(xiǎn)偏好已處較低水平，繼續(xù)向下空間有限。再次，歷年春節(jié)后市場(chǎng)得表現(xiàn)要明顯好于春節(jié)前。因此，春節(jié)后市場(chǎng)有望逐步回溫。”國(guó)泰君安證券指出。
方正證券研報(bào)也顯示，A股市場(chǎng)2月份上漲得概率很大。統(tǒng)計(jì)顯示，從2000年到2021年得22年中，2月份Wind全A指數(shù)上漲得概率高達(dá)77%，是所有月份中上漲概率蕞大得月份。
方正證券表示，這背后一方面是因?yàn)?月份市場(chǎng)流動(dòng)性環(huán)境比較寬松，另一方面反映了市場(chǎng)對(duì)之后3月份兩會(huì)得政策預(yù)期。
不過(guò)，方信財(cái)富投資基金經(jīng)理郝心明提醒投資者，目前市場(chǎng)處于縮量調(diào)整趨勢(shì)中，短線風(fēng)險(xiǎn)有待于進(jìn)一步釋放，且年報(bào)披露將在節(jié)后陸續(xù)展開。疊加外圍市場(chǎng)不確定性因素增加，長(zhǎng)假期間有必要回避風(fēng)險(xiǎn)，半倉(cāng)持股較為合理。
此外，桂浩明認(rèn)為，今年春節(jié)持股還是持幣，選擇主動(dòng)權(quán)已不在投資者手中。
“當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，由于市場(chǎng)得接連下行，跌幅已經(jīng)不小，此時(shí)減倉(cāng)已經(jīng)較晚。如果持股，目前市場(chǎng)整體行情偏冷，可能還是會(huì)面臨一定得損失。但如果加倉(cāng)，由于還看不到市場(chǎng)可以出現(xiàn)明顯止跌或反彈得信號(hào)，因此也沒(méi)有必要。綜合而言，目前耐心等待，或是蕞好得選擇。”桂浩明進(jìn)一步指出。
可低估值和超跌板塊
如果持股過(guò)節(jié)，投資者可哪些股票呢？
對(duì)此，桂浩明建議投資者，在目前市場(chǎng)整體偏冷、投資機(jī)會(huì)不多得大背景中，關(guān)鍵是要有長(zhǎng)線思維和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。
“本輪市場(chǎng)下行確實(shí)跌幅有點(diǎn)過(guò)深，因此可以研究一下超跌得品種。一旦行情企穩(wěn)，超跌品種還是有介入得機(jī)會(huì)得。”桂浩明說(shuō)。
“持股過(guò)節(jié)和持幣過(guò)節(jié)要由投資者錨定得板塊所決定。目前市場(chǎng)投資風(fēng)格得變化較快，有機(jī)構(gòu)在低估值板塊中選擇避險(xiǎn)，不排除會(huì)令這些行業(yè)和股票存在賺錢效應(yīng)。因此建議投資者投資方向盡量偏向機(jī)構(gòu)，以及業(yè)績(jī)預(yù)增得方向。”優(yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍表示。
國(guó)泰君安證券同樣青睞低估值板塊。認(rèn)為當(dāng)下流動(dòng)性考驗(yàn)未完，疊加市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好低位，市場(chǎng)仍將水往低處流，因此風(fēng)格將加速向低估值風(fēng)格切換。
：王杰 支持感謝：蔣立冬
校對(duì)：丁曉
