原標題：國泰君安：伊朗缺乏對美強硬的經濟根基 特朗普核心決策圈層推動與伊朗對抗
來源：國君產品中心
最新進展
以下時間除特殊說明均以北京時間為準
1月8日下午
伊朗媒體稱，80名美國軍人在襲擊中死亡，200人受傷。此前，CNN曾報道受襲擊區域無美國公民居住，美方表示無人傷亡。
1月8日上午
美國位于伊拉克西部兩個空軍基地遭遇導彈襲擊。隨后，伊朗伊斯蘭革命衛隊聲明對此次襲擊負責，并威脅稱，如果美國對導彈襲擊作出回應，將在美國本土發動襲擊。
美國國防部發布聲明，表明已收悉相關信息，總統及國家安全團隊正在進行評估。
美國總統特朗普將于1月8日21時（華盛頓時間早8時）發布全國講話。
一家烏克蘭國際航空公司的波音737客機由伊朗起飛后不久墜毀，機上180人全部遇難，原因不明。
最新觀點
國泰君安宏觀團隊認為，在伊朗方面，蘇萊曼尼的遇襲會更加激起伊朗對美敵對情緒，但是受美國制裁經濟不斷下滑，缺乏對美強硬的經濟根基。
在美國方面，特朗普在落后選情和彈劾雙重壓力下在中東會延續對伊強硬政策；強硬的對伊政策在美國國內擁有較大支持。特朗普核心決策圈層極力推動與伊朗的對抗；美國國家安全界就與伊朗的經濟制裁等對抗方式的有效性，具有較大信心；對伊朗強硬在提高總統民眾支持率方面非常奏效，總統支持率下行、國內失業率上升時，美往往對伊朗強硬。
此外，當前美國通脹預期有所修復，但仍較疲弱；庫存高企、私人設備投資不確定性較高性，美聯儲貨幣政策不會貿然轉向。上世紀90年代以后，發達經濟體基本沒有持續通脹，“中東地緣緊張—油價持續上升—通脹走高—貨幣政策收緊—股市下跌”的邏輯線缺乏支撐。反之，中東地緣緊張后，油價、美股、黃金更多同時錄得正收益；美元、美債下跌；美伊關系緊張年份，美股往往表現較好。
因此，我們認為，沖突是否持續升級更多取決于伊朗的應對策略，可從如下方面觀察：支持地區反美勢力、擴展地區影響力；發展核力量和彈道導彈以及強化在海灣的軍事力量等。從地區盟友和地區影響力看主要是拉攏中東什葉派當政的國家和力量，尋求中東什葉派背后的力量支持。
這次與蘇萊曼尼一起罹難的還有伊拉克什葉派武裝二號人物穆汗德斯。中東國家間的地區聯盟、聯盟背后的世界勢力角逐，最后都一定程度上落腳到遜尼派VS什葉派這條線上。例如，美國在中東的地區盟友，沙特等是遜尼派主政；伊朗是什葉派主政；在敘利亞問題上，美國支持的反政府武裝是遜尼派（俄羅斯支持的政府派是什葉派）。埃爾多年領導下的土耳其則在兩派間搖擺，獲取地區政治利益。
遜尼派與什葉派之爭是解開中東問題的一把鑰匙。中東問題大多數沖突的根源都與宗教有關。可以概括為三個：
1．宗教派與世俗派之爭（例如，伊朗強硬的蘇萊曼尼很受歡迎，改革派總統魯哈尼則支持率較低）；
2．伊斯蘭教與其他宗教之爭。猶太人和阿拉伯人的建國之爭，實際是猶太教和伊斯蘭教的沖突；
3．伊斯蘭教第一、二大分支—遜尼派和什葉派的教派之爭。在如上三大沖突中，遜尼派與什葉派的“兄弟之爭”是主線。
1． 事件概況
當地時間1月3日凌晨，伊拉克巴格達國際機場遭到3枚火箭彈襲擊，伊朗革命衛隊“圣城旅”高級指揮官卡薩姆·蘇萊曼尼、伊拉克民兵武裝“人民動員組織”副指揮官阿布·馬赫迪·穆漢迪斯和黎巴嫩真主黨的兩名高級官員遇襲身亡。
美國軍方隨后宣布對此次襲擊負責。美國總統特朗普在1月3日公開發表講話稱：“采取斬首行動是為了阻止可能的戰爭，并非要發動一場戰爭。”
美國國防部在同日聲明，行動是旨在保護海外美國人的“決定性防御行動”。
1月3日晚至5日，中東地區持續發生襲擊事件：據阿拉伯國有電視臺網報道，4日凌晨美國出動無人機空襲了伊拉克北部阿爾·泰吉公路上的一支車隊，造成“人民動員部隊”的成員6死3重傷。4日和5日，美國駐伊拉克使館附近遭遇火箭彈襲擊，美國位于巴格達北部的和中部的美軍基地也遭到襲擊并導致人員傷亡，目前尚未有組織承認對這三次襲擊負責。此外，當地時間5日，美國位于肯尼亞沿海拉穆的軍事基地也遭到襲擊。
2． 背景
此次空襲事件是去年5月以來美伊關系日趨緊張化的延續。
美伊關系在1979年伊朗伊斯蘭革命后的常態便是矛盾與對抗，奧巴馬時期與伊朗溫和派總統哈桑·魯哈尼簽訂伊核協議為美伊關系掙得短暫緩和期，但自特朗普打著反對對伊妥協的旗幟上臺以來，尤其是2018年5月特朗普宣布退出伊核協議以來，美伊關系重新回歸到對抗狀態。
根據時間發展，我們將2019年5月8日特朗普宣布退出伊核協議后的事態發展分為三個階段：
2019年5月-7月：破裂與驟然緊張
2019年5月開始，特朗普在退出伊核協議一年后利用長臂管轄結束了允許各國進口伊朗石油的豁免期，強化對伊朗的經濟制裁。對此伊朗表示將中止履行伊核協議部分條款，包括開始儲存低濃縮鈾和重水，并將超過核協議的限制，美國和伊朗之間的關系惡化。美國派遣航空母艦打擊小組和B-52轟炸機前往海灣地區，原因是所謂的與伊朗有關的“沖突升級的跡象”。
5月和6月期間，美國譴責伊朗參與襲擊了阿曼灣六艘油輪并致其爆炸，向中東派出兵力向伊朗發出警示信號。
6月20日，伊朗在霍爾木茲海峽擊落了一架美軍無人機，雙方的直接對抗性沖突一觸即發。
6月24日，美國對伊朗最高領導人哈梅內伊進行制裁，沖突局勢進一步升級。
7月7日，伊朗宣布將提高鈾濃縮水平，從而打破2015年伊核協議中的另一個限制，即3.67%豐度上限，這將加劇伊朗與美國之間的緊張關系。一周前，伊朗打破了其低濃縮鈾庫存不得超過300公斤的限制。
7月31日，美國宣布對伊朗外交部長扎里夫實施制裁，這是自哈梅內伊后對伊朗官方高層的又一嚴厲制裁。
2019年8月-10月：僵持與制裁升級
9月14日，沙特產油心臟區域連遭無人機襲擊，致原油產量減半，國際原油期貨價格飄升，上漲幅度一度超過25%。美國指伊朗是幕后真兇，國務卿蓬佩奧稱伊此舉是“戰爭行為”。美國宣布升級對伊朗央行制裁。
10月，美國將伊朗的建筑行業列為受恐怖組織伊朗伊斯蘭革命衛隊控制的行業，并對原金屬和半成品，石墨，煤炭以及用于工業目的的集成軟件予以制裁。
11月，美國再次實施了一系列經濟制裁，以擠壓伊朗的石油出口并限制該國進入國際金融體系的機會。
2019年12月-2020年1月：引爆與軍事行動
12月以來，美國國防部稱，美國在伊拉克的空軍基地和巴格達“綠區”頻頻遭到受伊朗資助的伊拉克什葉派武裝組織“真主旅”的襲擊與圍攻。12月27日，美軍在伊拉克基爾庫克附近一處軍事基地遭火箭彈襲擊，導致一名美國承包商死亡，另有4名美國軍人和2名伊拉克安全部隊人員受傷。對此，美國在12月29日采取軍事行動，對“真主旅”在伊拉克和敘利亞邊境的基地發動空襲，造成該組織人員25人死亡、51人受傷。
事件發生后，12月31日美國駐伊拉克大使館遭到什葉派民兵的攻擊，還有數百名示威者到美國駐伊使館前集會，嚴重沖擊使館。美國認為背后主使是伊朗勢力。緊接著，美國國防部長埃斯珀宣布，將立即向中東地區增兵約750人，自美國政府2019年5月份首次公開聲稱伊朗會“威脅”到美國在中東地區的利益以來，已經向中東增派約1.4萬名士兵。
3天后，2020年1月3日凌晨，美軍實施了針對蘇萊馬尼的斬首行動，美伊關系達到2013年以來的最低谷。
3． 各方反應
美國
2020年2月，美國即將舉行大選前的民主黨內初選，目前正值候選人選戰正酣之際。對伊行動發生后，知名民調數據網站Five Thirty Eight顯示當前形勢并未有利于特朗普支持率提升，反而有所下降，至42.4%，Real Politics的數據也顯示，雖然特朗普的支持率略有提高，但反對率也相應提高了。
共和黨與美國行政當局：
3日事件發生后，特朗普和美國國防部均表示“襲擊是旨在保護美國和美國人安全的先發制人行動”。在伊朗表示要對美國復仇后，當地時間4-5日期間特朗普連發多條推特表示如果伊朗像其官方宣稱的那樣將對美國基地和美國人展開攻擊，將會對美國已經瞄準的52處伊朗包括文化遺產在內的重要目標展開又快又恨的打擊。但對于特朗普此番違反武裝沖突法的言論，美國國防部則表示將會規避伊朗的文化遺產。
美國國務卿蓬佩奧在1月5日表示，三年來美國通過外交、經濟及目前的武力三個渠道對伊朗施壓，此舉動是極限施壓政策延續，他否認了伊核協議實施的5年里美國對伊朗提供經濟援助的成效，表示將運用武力恢復對伊朗的威懾，目的在于利用國內壓力使伊朗政權改變行為，并提出了美國正在積極爭取釋放在伊的美國人質。
“蘇拉曼尼事件”發生后，美國宣布向中東增派3500名士兵，大批愛國者防空系統也從本土調往中東，美國海軍第五艦隊“愛國者”導彈處于戒備狀態，結合美國已在中東構建的愛國者系統防空圈，對美國的海灣盟友和美軍形成保護。
而8日的空襲后，特朗普一反常態沒有立刻發推特，而是在半天之后表示，“到目前為止，一切都很好”，也未對伊朗媒體宣稱的80人死亡人數做出回應，特朗普表示將在美國時間星期三上午發表完整聲明。
民主黨與奧巴馬行政團隊
拜登指責特朗普的舉動，稱這是“把炸彈扔進了火藥桶”，可能使美國“處于中東大沖突的邊緣”；桑德斯表示，特朗普的行為使美國接近了災難性的戰爭，將造成無數傷亡和經濟損失；沃倫指責特朗普為傷害包括美國人在內的數千人的兇手；布蒂吉格警告特朗普給美國公民帶來了直接且現實的危險；安德魯·楊呼吁采取行動緩解中東緊張局勢；布隆博格沒有否認蘇拉曼尼是美國的敵人，但他指責特朗普沒有通過國會同意就采取行動，呼吁在中東應謹慎行事避免局勢升級。
大多數民主黨議員也表達了相同的立場，批評特朗普對蘇萊曼尼斬首行動的授權，理由是總統沒有尋求國會的批準，并且在沒有認真考慮潛在后果的情況下采取了行動。
伊朗
在蘇萊馬尼被殺一天后，伊朗“圣城”庫姆的賈姆卡蘭清真寺有史以來第一次懸掛起了一面象征著“復仇”的圣戰紅旗。在5日的沉寂后，1月8日凌晨，伊朗革命衛隊對美國駐伊拉克的多個軍事基地發動了兩輪襲擊，發出數十枚導彈，并在推特等社交媒體上“認領”這次襲擊。
“蘇拉曼尼事件”后，伊朗最高領袖哈梅內伊宣稱要對美國進行“嚴厲的報復”，伊朗伊斯蘭革命衛隊高級指揮官阿布哈姆稱伊朗已經鎖定美國在中東大約35個打擊目標，包括以色列首都，革命衛隊海軍司令阿里·雷扎·坦吉西里表示，伊朗已做好充分準備，迫不及待地想報復敵人。接任蘇萊曼尼的“圣城旅”新任指揮官伊斯梅爾·卡尼將軍表示要看著“美國在中東橫尸遍野”。且伊朗的大規模殺傷性武裝并非掌握在正規軍手中而是受革命衛隊控制，中東危機一觸即發。
而在1月8日的襲擊后，伊朗政府發言人阿里·拉比埃在社交媒體上對伊斯蘭革命衛隊的成功報復表示贊賞，并補充說，伊朗對美國做出了合理反應。拉比埃表示，伊朗不尋求戰爭，但將對任何侵略做出更嚴厲的反應。伊斯蘭革命衛隊宣布他們的行動是成功的，宣布他們將以“更加痛苦和毀滅性的回應”來應對任何美國的進一步“侵略”。
不過，伊朗政壇的溫和派則表現的比較克制，如伊朗外長默罕默德·賈瓦德·扎里夫譴責美國針對伊朗文化和平民的行為違法了國際法，越過了國際紅線，并表示如果美國取消制裁，兩國還是有對話的可能。伊朗媒體Press TV表示襲擊造成了美軍阿薩德基地80人死亡，200人受傷，不過，該媒體同時在“推特”上發文，稱其無法“獨立核實”該傷亡數字。在8日的襲擊后扎里夫也表示，伊朗已經做出了自衛措施，不追求局勢升級。
伊拉克
伊拉克政府官方
伊拉克總統巴勒姆·薩利赫為回應蘇萊曼尼遇害一事而做出的謹慎聲明，希望能想盡辦法將此事件的沖突性降級。美國首先就是要避免在伊拉克內部采取進一步的暴力行動，即使伊朗或其當地特工對美方采取了報復行動。薩利赫在與聯合國秘書長的通話中也表示伊拉克愿遠離沖突，成為地區與國際和平的舞臺。
1月5日，伊拉克議會通過決議，要求終結外國軍隊在伊朗的存在，德國在伊訓練的聯邦國防軍即被調離至科威特和約旦。 美國則表示不會撤軍，除非伊拉克償還美國的保護費，否則將向伊拉克實施前所未有的制裁。
伊拉克軍方
同時，值得注意的是，軍事強人哈迪·阿米里將接替在空襲中身亡的穆罕迪斯，成為“人民動員組織”新任副主席，他是巴德爾組織（曾為民兵組織，現納入“人民動員組織”）的領導人，也是激進黨派法塔赫聯盟的領導人，與伊朗關系密切，和蘇拉曼尼是親密的朋友。
去世的穆罕迪斯與伊朗關系密切，其所在的什葉派政黨達瓦黨是一只擁有武裝力量的激進政黨，曾經被西方認為是恐怖組織，穆罕迪斯也曾被指控在科威特戰爭中襲擊美國大使館。而法塔赫聯盟是在伊拉克政壇具有較大影響力的黨派，具有自己的軍事力量，在意識形態光譜上處于激進位置。伊拉克軍方的立場保持激進，依舊不容樂觀。
伊核協議其他締約國
中國：針對襲擊事件和海灣局勢緊張，中方對濫用武力的行為表示反對，呼吁維持聯合國憲章的基本原則，維持伊朗的主權獨立和領域完整，維持中東地區的和平穩定，呼吁和平解決問題。針對伊朗中止履約，中方表示伊朗迫于外部壓力減少履約，并且表示了克制態度，譴責美方單方面退出國際協議和對伊朗的極限施壓。呼吁相關方保持冷靜，在全面協議委框架內處理問題，盡力維護來之不易的全面協議。
俄國：譴責美國的非法行為，反對粗暴踐踏他國主權，特別是采取單邊軍事行動，俄方與中方立場一致，愿同中方密切協調避免海灣地區緊張局勢升級。
法國：法國外長勒德里昂反對在中東動用武力，認為伊拉克的領土主權應得到尊重，呼吁保留伊核問題全面協議。
英國：英國在事發后第一時間的立場是承認蘇拉曼尼構成的威脅，但進一步的沖突對各方無利，敦促各方緩和緊張局勢，而在伊朗宣布中止伊核協議履約后，英國表示將同美國采取相同立場。英國首相約翰遜也呼吁伊拉克讓包括英軍在內的國際聯盟軍隊繼續留在伊拉克，執行打擊“伊斯蘭國”的任務。英國外長多米尼克·拉布譴責了伊朗對伊拉克空軍基地的空襲，稱英國人員在內的聯合部隊遭到空襲
德國：各方應保持謹慎克制，德方密切關心伊朗動向，沖突只能通過外交途徑解決。德國聯盟黨聯邦議院黨團副主席、防務問題專家約翰·瓦德富爾說，美國的這次軍事行動不僅沒有增加安全性，反而導致了更多的不確定性，歐洲也將受到威脅，德國應該在防務政策上更加獨立于美國。
聯合國秘書長古特雷斯：對目前中東局勢表示擔憂，敦促各國領導人保持最大限度的克制，“世界無法承受再來一場海灣戰爭”。
中東地區其他國家
以色列：以色列總統內塔胡尼亞堅定地支持美國，稱蘇拉曼尼給許多美國人帶來了傷亡，也在中東地區計劃了許多恐怖襲擊。內塔胡尼亞認為，自從美國2018年從敘利亞撤軍以來，伊朗對以色列的威脅增加。因此，他稱贊特朗普總統采取果斷，“在安全，和平與自衛的正義斗爭中，以色列完全站在美國旁邊”。
不過，以色列的幾位高級部長也表示，斬首行動是美國所為，與以色列無關，聲明不應將以色列牽扯進這次美伊沖突升級里。
以色列國防軍少將赫茲·哈利維表示，這次事件是美國和伊朗在伊拉克問題上糾紛的延續。因為它發生在遠離以色列的地方，以色列雖然對其表示關注，但這不是以色列目前面里的最重要的事件。但如果這次復仇行動中納入了巴勒斯坦伊斯蘭圣戰組織，將會對以色列產生重大影響，以色列對此已經做好了準備。
敘利亞：敘利亞總統阿薩德對蘇拉曼尼的去世表示最深切的哀悼，稱蘇拉曼尼在反恐戰爭及鎮壓敘利亞反政府叛軍中捍衛了真理和尊嚴的價值觀，免受侵略和統治。大馬士革和德黑蘭在事發后保持溝通，討論在即將來到的風險中的聯合協調，并強調索里馬尼之死將增加兩國在鎮壓敘利亞反對派中的合作。
黎巴嫩：黎巴嫩真主黨領袖哈桑·納斯魯拉稱，美國軍方要付出相應的代價，美軍在中東的存在都是復仇的目標。但他也表示，對“蘇拉曼尼事件”的報仇應該針對美國在中東的軍事存在，而不是美國平民，進行“公正的復仇”。他還表示，真主黨不受伊朗指示，避免黎巴嫩成為美國報仇的目標。他認為目前的當務之急是讓美軍從伊拉克撤離。
阿拉伯酋長聯盟：阿盟秘書長蓋特發表聲明說，地區內各方應保持冷靜避免事態升級，應盡力解決沖突而不是挑起新的爭端。近期的事態發展表明，外國勢力大量干涉地區國家事務，他們也付出了政治、安全和經濟方面的高昂代價。
埃及：埃及外交部發布聲明說，埃及呼吁各方控制局勢進一步發展，避免進一步升級。這需要域外國家停止干涉地區國家內政，如若不然將會繼續導致局勢升級，在渴望和平和穩定的人民中間產生敵對情緒。
4． 資本市場異動與我們的觀點
權益市場
標普500指數急劇下跌約1%，6日進一步下跌，此后回升并保持比較穩定的狀態，納斯達克指數和道格瓊斯指數也呈現同樣趨勢。由于美伊均為采取進一步軍事行動，市場信心回升，截止目前，美股三大指數基本回升至事發前水平，美股市場依舊強勢。
國內市場方面，軍工股受到地區軍事沖突的刺激而大漲，上周五軍工股中，洪都航空漲停，天和防務大漲9%，高德紅外、康拓紅外均漲超6%；中兵紅箭在8日事件后漲超9%，目前軍工股依舊保持良好漲勢。能源股石油板明顯受到國際油價的刺激，在大盤整體下跌的情況下整個板塊逆勢增長。其中，中曼石油漲停、上海石化漲超6%，略有下跌后也在8日重回高點；貝肯能源持續走強，達10月來最高點。
國泰君安軍工團隊認為，短期單一事件催化脈沖行情，持續性相對較差，建議以長期角度看待當前美伊局勢，即該事件是大國博弈的縮影，世界向兩極化方向發展大背景下，國際秩序加速重構，國家對軍工投入的有望持續增加，板塊基本面長期向好。
原油
受中東地區緊張形勢影響，市場對原油供應的可持續性產生擔憂，布倫特原油期貨價格周一飆升至美元桶以上，之后連續回落，號襲擊發生后再次上漲超過美元桶，原油同樣兩次事件爆發后暴漲，隨后回落，高位超過美元。美國原油CLc1價格持續上漲，目前已超過美元，。總體而言，原油價格隨海灣局勢波動劇烈，但相較日事發前處在高位。
國泰君安宏觀團隊與石油團隊認為，美伊沖突持續升級從供給端看是油價會否持續上漲的重要因素，但過高油價并不符合美國在中東利益的通盤考量。預計全年布倫特原油價格中樞落在美元桶之間，中樞高于年。全年原油價格走勢呈現兩頭高，中間低的狀態。一季度總體價格偏高。
黃金
黃金價格大幅波動，在8日襲擊發生后突破每盎司1600美元，創下2013年4月以來最高水平。
VIX指數
8日襲擊事件后，VIX恐慌指數飆升，增長接近8%，市場恐慌情緒嚴重。5． 海外研究機構觀點
BCA Research
本次事件標志著特朗普對伊朗施加了最大化的壓力，自去年5月特朗普加大制裁力度以來，美伊局勢急劇升級，并有理由相信未來一年里海灣局勢還將繼續升級。
伊朗政府面臨國內民眾因經濟下行而不滿的壓力，特朗普面臨民調不斷下跌的連選壓力，而蘇萊曼尼的死亡加強了伊朗政權的脆弱性，伊朗可能轉向與美國談判，而這一成果則將成為特朗普的競選籌碼。
對于特朗普而言，一方面強硬的外交立場有利于競選，另一方面，美國頁巖氣帶來的能源獨立也使其面對油價震蕩的敏感性和脆弱性較低，此外，通過展示美國對維護自身利益的決心以維持美國在國際問題中的威懾力量也是特朗普此次行為的原因之一。
對于伊朗而言，可能將選擇在中東發動代理人戰爭，以及加速推進核試驗項目。
投資建議：
1． 由于地緣政治風險，中國或該地區其它地區或出現石油供應中斷，加速全球庫存下降，并導致價格出現現貨溢價，油價將持續波動，因此BCA research建議做多布倫特原油，增持能源板塊股票。
2． 特朗普充滿風險的外交政策也使他能否連選出現更多變數，他在亞洲和中東的外交政策沖突，確保了全球政策不確定性和地緣政治風險將繼續上升。bca research建議在周期性和長期基礎上做多全球國防股。
3． 黃金是適當的避險工具，預計盡管中東局勢動蕩，但貿易停止和中國的刺激措施將加強全球經濟復蘇，高油價推高了通脹預期，限制了政府債券的收益。
Gavekal Research
美伊爆發全面戰爭的可能性仍然很小，美國采取了先發制人舉動避免2019年末中東地區一系列沖擊導致沖突升級。盡管市場對上周五后風險溢價上升的預期是正確的，但這種溢價的幅度和持久性可能是有限的。
由于伊朗政府在國內沒有得到有效的反對，因此推動國內政權更迭是不可能的。無論是試圖摧毀伊朗的核設施，還是試圖以直接行動從外部實施政權更迭，都會在美國國內選民中帶來令人望而卻步的軍事和政治風險。
美國試圖通過此次行動打擊伊朗在地區的影響力，加重經濟制裁的負面影響使伊朗核項目發展受挫，迫使德黑蘭回到談判桌上達成一個比伊核協議更對美國有利的協議。但伊朗的政府的強硬和國內對蘇拉曼尼的哀悼使這一情況較難發生。
美伊雙方受制于國內原因和自身實力都有明顯的原因避免直接沖突，但這并不排除伊朗的代理人對美國資產和美國地區盟友發動攻擊的可能性，也不排除隨后對這些代理人進行報復的可能性。然而，為了避免直接的軍事對抗，德黑蘭和華盛頓都急于將任何溢出效應最小化。
因此，金融市場反映出的風險溢價可能仍有限，布倫特原油價格仍將維持在每桶75美元，而且隨著時間的推移，這一風險溢價將逐漸降低，至少在緊張局勢再度加劇或該地區出現新的供應沖擊之前是如此。
在8日的導彈襲擊事件后，Gavekal Research發表了最新觀點：
對這一公認的迅速演變的局勢所提供的資料進行的初步審查表明，仍然有充分的理由相信，緊張局勢可以逐步緩和，完全的沖突是可以避免的。理由如下：
1、作為反映金融市場對中東擔憂情緒的晴雨表，石油期貨價格飆升至4.6%，但在幾小時后回落，黃金也是先升后降，飆升至每盎司1611.42美元，隨后在亞洲早盤尾盤回落至每盎司1590.30美元。雖然上周四以來油價上升，但仍在去年同期水平以下。
2、伊朗迫于國內政治壓力需要作出軍事回應，但這不代表它會選擇進一步升級戰爭，伊朗國內存在溫和派和主戰派。現在輪到美國作出反應，民調顯示戰爭在美國不受歡迎，即將迎來大選的特朗普可能也會選擇后退一步，因此，不可挽回地陷入全面戰爭的可能性仍然很小。
因此，Gavekal Research認為金融市場反映出的地緣政治風險溢價仍有可能在短期內減弱，即使美伊出現進一步的好戰言論，WTI原油和布倫特原油的價格仍將維持在每桶70美元以下。
TS Lombard
俄羅斯將是受這次“蘇萊曼尼危機”影響明顯的國家。
俄羅斯和伊朗的結盟關系使如果伊朗給美方帶來了更多的傷亡，美國將對俄羅斯實施新的制裁。
過去一年俄羅斯故事跑贏世界，這是受到了三個驅動力的影響：
1、成功的宏觀經濟調整，尤其是財政規則中的新外匯干預部分成功將盧布匯率與油價走勢脫鉤，附帶提高了出口商的盈利能力。
2、公司治理，特別是俄羅斯公司的控股所有者（包括私人和國家）越來越愿意將這些盈利收益作為股息進行分配。
3、美國制裁的緩解，面對美伊沖突升級不可避免的局勢，這一驅動力十分可能逆轉，美國近期新通過的制裁法案：《保衛美國安全免受克里姆林宮侵略法案》也很可能會被通過。
雖然前兩個驅動力依舊保持良好，但制裁風險給市場帶來了不確定性，俄羅斯市場受到中東局勢惡化的沖擊。
面對制裁升級的風險，TSLombard建議不要追逐俄羅斯天然氣公司的上漲，傾向于為過度的向下調整做好準備。
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