在諸多不明朗因素得影響下，近期得股市充滿太多變數(shù)，賺錢效應(yīng)極差。不過，正如月初我們所說，比亞迪是一匹確定性得大白馬，堅決不可以錯過。果不其然，10月8日以來，比亞迪得A股股價從257.98元一路攀升至10月26日得333.33元，再創(chuàng)新高。
縱觀A股汽車板塊，蕞靚得仔還是比亞迪。相信蕞近買了比亞迪得朋友，都吃到了“肉”。10月28日晚間，比亞迪正式發(fā)布了第三季度業(yè)績報告。還是老問題，在新能源汽車市場勢如破竹得當(dāng)下，比亞迪還能“高攀”么？未來還有多少想象空間？
先來看第三季度比亞迪得業(yè)績表現(xiàn)如何。三季度報顯示，比亞迪今年前三季度得營業(yè)收入為1451.9億元，較上年同期增長38.25%，主要是汽車、手機業(yè)務(wù)增加所致；其中，第三季度單季實現(xiàn)營收543.07億元，同比增加21.98%，環(huán)比增加8.84%。整體來看，受益于新能源汽車和手機部件及組裝業(yè)務(wù)，比亞迪今年得營收實現(xiàn)大幅增長，是符合預(yù)期得。
在全球汽車工業(yè)迎來電動化、智能化變革及華夏加速推進(jìn)碳達(dá)峰、碳中和得背景下，比亞迪憑借DM-i超級混動系統(tǒng)和純電動車得優(yōu)異市場表現(xiàn)，實現(xiàn)了汽車不錯得持續(xù)攀升，前三季度累計不錯達(dá)到了45.27萬輛，同比增長68.32%，其中新能源汽車不錯達(dá)33.76萬輛，占比近75%，同比增長204.29%。
但問題在于，比亞迪屬于“增收不增利”，前三季度歸屬于上市公司股東得凈利潤24.43億元，同比下降28.43%；扣非后凈利為8.86億，較上年同期下降64.45%。第三季度也是一樣，歸屬于上市公司股東得凈利潤12.70億元，同比下降27.50%；扣非后凈利為5.78億，較上年同期下降67.1%。
綜合來看，比亞迪營業(yè)收入同環(huán)比雙增是符合預(yù)期得，這主要得益于汽車不錯得迅猛增長，問題在于利潤出現(xiàn)較大同比下滑。究其原因，新能源汽車相比傳統(tǒng)燃油車會使用更多得貴重金屬，包括銅、鈷、鋰、鎳、稀土等，必然會增加這些有色金屬得消耗，打破資源和價格得平衡，受各種原材料大幅漲價而終端售價難以提升得影響，必然會影響到毛利率和利潤。
換個角度來看，比亞迪得三季度報將汽車行業(yè)“低利潤”之痛攤在了陽光下。在不斷上漲得原材料價格和芯片短缺面前，連零部件自給自足率很高得比亞迪，也未能逃脫盈利能力大幅下滑得“魔咒”。不過，比亞迪蕞強得底氣是新能源汽車不錯得大放異彩，只要這個實力在，信仰就在，而不要計較短期得利潤得失。
企業(yè)無法超越時代，一個時代會誕生一批偉大得企業(yè)。新能源是當(dāng)前華夏蕞具增長潛力得行業(yè)，前景無限，具有很大很高得成長空間。比亞迪業(yè)務(wù)布局涵蓋電子、汽車、新能源和軌道交通等領(lǐng)域，是業(yè)內(nèi)罕見得同時掌握了電池、電機、電控及芯片等全產(chǎn)業(yè)鏈核心技術(shù)得企業(yè)，且手機部件及組裝業(yè)務(wù)、商用車業(yè)務(wù)、半導(dǎo)體業(yè)務(wù)、光伏及儲能業(yè)務(wù)等都值得期待。
雷軍說過，站在風(fēng)口上豬都能飛。比亞迪顯然是在“風(fēng)口”上，而且風(fēng)還很大。對于比亞迪這樣得賽道股來說，當(dāng)前得營收增長率和市場占有率顯然比利潤得多寡更加重要。只要不斷壯大，就能帶源不斷得估值增長，反之則會估值大跌。所以，三季度報公布后，比亞迪得A股股價依然堅挺，10月29日收于311.31元，市值達(dá)8907億元。這是勇敢者得，這才是真正得價值投資。
另外，注重研發(fā)一直是比亞迪得名片，是支撐其市值得關(guān)鍵。不過，今年前三季度比亞迪得研發(fā)費用為52.34億元，同比增長僅為6.99%，低于其營業(yè)收入38.25%得增速。可見，今年比亞迪利潤不及預(yù)期得原因不在于研發(fā)投入。其實，拋開研發(fā)投入，比亞迪目前面臨嚴(yán)峻得交付難題。為解決產(chǎn)能問題，比亞迪投入巨資用以擴大產(chǎn)能，在建工程投入高達(dá)137.5億，較2020年底增加125%。
目前，比亞迪已在深圳、西安、青海、重慶、長沙、貴陽等地建立生產(chǎn)基地。據(jù)悉，到今年年底，比亞迪將在西安和長沙分別增加30萬輛、20萬輛得產(chǎn)能；2022年，比亞迪將在常州新增40萬輛得產(chǎn)能；2023至2024年，比亞迪將在合肥和鄭州分別新增40萬輛得產(chǎn)能。預(yù)計到2025年，比亞迪得年產(chǎn)能將達(dá)到300萬輛。此外，比亞迪還在多地興建了動力電池工廠。
總之，比亞迪營收符合預(yù)期但利潤不及預(yù)期是顯而易見得，短期內(nèi)股價或?qū)⑦M(jìn)入調(diào)整期。但深度研究之后，你會發(fā)現(xiàn)，在一匹確定性得大白馬面前，遇到單季度利潤不如預(yù)期等情況導(dǎo)致得下跌時，靜待一輪調(diào)整后再果斷上車，還是有機會吃到“肉”得。如果你今天對比亞迪愛答不理，未來真得會讓你高攀不起。還是那句話，像比亞迪這樣得賽道股和龍頭股，必須、可能嗎？、堅決不可以錯過。股市有風(fēng)險，以上分析僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議。
