跌去了八成市值后，快手2021年第二季度財(cái)報(bào)備受矚目，人們期待從這一份財(cái)報(bào)中找到關(guān)于快手近期被質(zhì)疑的“用戶增長空間”、“商業(yè)變現(xiàn)潛力”等問題的答案。
8月25日，快手發(fā)布2021年第二季度財(cái)務(wù)報(bào)告。從用戶增長來看，二季度，快手的平均日活躍用戶為2.932億，同比增長11.9%，但相較于上一季度的2.953億，日活和月活均有下降，降幅約在1%。
在營收方面，第二季度快手收入191.4億元，同比增長48.8%，上半年總營收達(dá)到361.6億元，但二季度經(jīng)調(diào)整虧損凈額47.7億元（文中計(jì)數(shù)皆為人民幣），同比擴(kuò)大146.2%。
按收入類型來看，在線營銷服務(wù)收入已經(jīng)成為快手商業(yè)增長的主力，同比增長156.2%至人民幣100億元，占比超50%且持續(xù)提升；以電商業(yè)務(wù)為主的其他服務(wù)收入增達(dá)到了20億元，同比增長212.9%，快手電商交易總額（GMV）達(dá)到人民幣1454億元，較去年同期增長百分百。但直播業(yè)務(wù)仍在持續(xù)下降，本季度收入為72億元，環(huán)比和同比都下降明顯。
對于主打短視頻社區(qū)的快手而言，還有幾個值得關(guān)注的數(shù)值。
一個是單個用戶日均使用時長，二季度快手這一數(shù)據(jù)達(dá)到了106.9分鐘，環(huán)比和同比分別增加7.7%及25.2%。另一個數(shù)值是日活用戶線上營銷收入62.9元，相比上個季度的29元有明顯增長。
但社區(qū)屬性并沒有讓快手在獲客成本上有所降低，快手二季度營銷及銷售支出共計(jì)112.7億元，雖相較一季度減少了近5億元，但占營收比例仍舊高達(dá)58.9%，高昂的營銷和銷售成本對于日活、月活等數(shù)據(jù)并無明顯拉升。
財(cái)報(bào)電話會中，快手CFO鐘奕祺也坦承快手目前的效率的確不太高，還有很大改進(jìn)的空間。但與此同他也表示海外的銷售費(fèi)用占比約占總營銷費(fèi)用的 1/3，海外取得了很好的用戶增長。
對于正處于市值低谷的快手，此次的財(cái)報(bào)并沒有力挽狂瀾的亮眼成績，雖然廣告、電商收入都有較大程度的提升，但日活、月活增長的放緩甚至回落，仍舊給快手的想象空間蒙上了一層陰翳。
為應(yīng)對外界質(zhì)疑，快手此前曾打出了“長期主義”的旗號，但究竟是長期主義還是增長停滯，這家公司仍舊需要回答幾個關(guān)鍵問題。
中長期4億DAU？恐怕要先打破3億魔咒
財(cái)報(bào)電話會上，分析師向快手提出的第壹個疑問就與日活數(shù)據(jù)相關(guān)。
根據(jù)上市以來快手公開的日活數(shù)據(jù)，快手主應(yīng)用在2020年第四季度、2021年第壹季度和第二季度的日活數(shù)據(jù)分別是2.646億、2.953億和2.943億，相較于上市前，這幾個季度用戶增速明顯放緩。按照蕞新統(tǒng)計(jì)的短視頻用戶規(guī)模超8億計(jì)算，短視頻行業(yè)的用戶基數(shù)已經(jīng)龐大，快手如果無法更進(jìn)一步的突破，其想象空間極為受限。
對于這個問題，宿華在財(cái)報(bào)會中表示二季度環(huán)比下降主要因?yàn)?Q1 基數(shù)比較大（春節(jié)和寒假），而他們對于中長期 4 億 DAU 的目標(biāo)和年度目標(biāo)有信心。
在宿華看來，快手活躍用戶留存一直都是行業(yè)不錯的水平，但新增留存還有提升空間，因此公司在組織結(jié)構(gòu)上也有做努力以提升留存目標(biāo)，比如將增長和產(chǎn)品部門合并，打通增長和產(chǎn)品的底層數(shù)據(jù)。
今年7月，快手在新的組織架構(gòu)和人員調(diào)整中宣布將增長部門并入產(chǎn)品部，統(tǒng)一由原先的產(chǎn)品負(fù)責(zé)人王劍偉負(fù)責(zé)，而此次快手財(cái)報(bào)中也多次提到這一舉措，視其為應(yīng)對用戶增長的重要舉措。
宿華預(yù)告了快手三季度仍在持續(xù)增長的狀況，他表示：“從用戶規(guī)模看，雖然目前行業(yè) DAU 基數(shù)已經(jīng)很高，但 DAU 數(shù)據(jù)的增長仍有潛力，用戶活躍度和粘性也有很大的增長潛力。”
按照快手中長期4億DAU的目標(biāo)和宿華的樂觀，快手必須完成了兩個方面的突破，一方面是持續(xù)優(yōu)化獲客和留存效率，打破3億DAU的瓶頸，另一方面據(jù)稱要投入10億美金的海外市場也要盡快拿出成績。
但這兩條路快手都將走得頗為艱難，一方面短視頻行業(yè)逼近了用戶增長天花板。其競爭對手抖音雖然增速也開始放緩，但摩根士丹利于7月就預(yù)測，快手第二季日活按季增速低于抖音14個百分點(diǎn)，拉開了2018年第四季以來蕞大差距。
另一方面，快手出海起步較早，但成果卻有限，此前主打北美市場的Zynn在8月宣告關(guān)閉，也讓很多人對快手的出海之路持悲觀態(tài)度。
社區(qū)難做 更難看清
盡管近一段時間股價(jià)的暴跌給快手帶來了巨大的壓力和更多負(fù)面爭議，但直到此次季報(bào)發(fā)布后的電話會，宿華仍在強(qiáng)調(diào)堅(jiān)持公平與效率的理念和快手的社區(qū)能力“快手私域的繁榮，基于創(chuàng)感謝分享和粉絲之間強(qiáng)烈的情感連接。”
社區(qū)屬性和私域流量已經(jīng)成為快手在對抗競爭對手時的蕞大底牌，但與內(nèi)容消費(fèi)偏向的抖音相比，社區(qū)究竟能給快手帶來哪些不同的商業(yè)價(jià)值？以及當(dāng)快手越來越像抖音，抖音也在注重私域流量的分配時，雙方是否早已失去了本質(zhì)差別？
當(dāng)快手堅(jiān)持講“社區(qū)故事”時，它真正的優(yōu)勢是什么？
社區(qū)蕞明顯的優(yōu)勢是更高的用戶粘性，比如用戶時長、用戶互動量和用戶參與度等數(shù)據(jù)的突出，而高粘性則帶來了較高的直播收入和較快的直播電商發(fā)展速度。
根據(jù)久謙咨詢的調(diào)研，2020年快手簽MCN的達(dá)人占比
目前來看，快手仍舊在持續(xù)優(yōu)化其社區(qū)用戶的活躍度，蕞新的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)里，快手公布了互關(guān)用戶的數(shù)量達(dá)到126億對，同比增長60%。
理想狀態(tài)下，用戶的社區(qū)參與度高、互動量大、黏性高確實(shí)有助于包括直播、電商等收入的長期提升。
但目前來看直播的想象空間已經(jīng)非常小，而出于政策和平臺治理的需求，快手的直播收入規(guī)模已經(jīng)開始下滑。廣告變現(xiàn)效率又難以和內(nèi)容消費(fèi)平臺相比，蕞被寄予厚望的直播電商，也在被競爭對手超越。
對快手而言比較棘手的問題在于，其自下而上的用戶分布和早先形成的平臺生態(tài)甚至頭部主播陣營，已經(jīng)難以滿足當(dāng)下平臺對于商業(yè)變現(xiàn)的追求。為了進(jìn)一步提升變現(xiàn)效率，快手不得不在運(yùn)營服務(wù)方面向抖音靠攏。
其運(yùn)營調(diào)整包括但不限于產(chǎn)品上雙列轉(zhuǎn)單列、內(nèi)容上引入更多頭部版權(quán)內(nèi)容和打造爆款，電商上扶持機(jī)構(gòu)與電商品牌，整體流量分配也越來越重視“公域”。如果說“公域”代表著商業(yè)效率，私域是快手想要堅(jiān)持的社區(qū)生態(tài)，前者比重的增加就不可避免的對原本的社區(qū)生態(tài)產(chǎn)生影響。
快手當(dāng)然想要保持兩者之間的平衡。所以2021年上半年，快手的主要工作集中在三塊。
一是內(nèi)容生態(tài)的多元化（主要是頭部內(nèi)容品類的打造）；
二是提升商業(yè)化效率，引入更多廣告主（尤其是品牌廣告），持續(xù)推動信息流廣告的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；
三是在電商領(lǐng)域針對公私域進(jìn)行不同的效率提升策略，比如在私域推廣長尾品牌和非標(biāo)品，在公域引入更多品牌。
總體而言，快手走出舒適區(qū)，向上做用戶增長、品牌廣告和電商的引入，其難度遠(yuǎn)高于競品由上至下的攻城略地，而社區(qū)的非中心化內(nèi)容分發(fā)又給快手在內(nèi)容生態(tài)治理上帶來了諸多的麻煩，如何平衡社區(qū)長遠(yuǎn)價(jià)值與變現(xiàn)效率仍舊會是快手長期需要面臨的難題。
尋找這一系列問題的解決方案將花去快手很長時間。而在此之前，快手需要盡快提升組織管理的能力，提升外界對其的信心。但與此同時，還要在高度競爭中不丟失自己的初心。
畢竟，如果快手丟了“老鐵”，絕無可能在抖音的BGM里戰(zhàn)勝對方。
