臨近國慶，市場里的怪事還真不少，昨天有，今天也有！
都是一些濃眉大眼的家伙搞事情。昨天匯豐控股狂漲10%，今天招商銀行港股卻突然暴跌，收盤跌幅超過6%，瑞信創設的招商銀行窩輪收盤跌幅更高達72%。
港股市場除了招商銀行之外，其他中資銀行股表現也不太好，交通銀行、光大銀行、重慶銀行、農業銀行等跌幅也比較大；A股市場上，平安銀行、寧波銀行等跌幅也不小。
這樣一只市值超過9000億的家伙驟然出現如此大的波動，一定有一些觸發因素。那么究竟是什么原因導致了招商銀行等銀行股的劇烈殺跌呢？分析人士認為，銀行股（特別是零售型銀行股）殺跌的原因有三個：
一是與螞蟻的渠道之爭，引發業內對于這些銀行業務模式的擔憂；
二是近期關于房地產“三條紅線”的說法很多，有媒體報道，監管機構近期要求大型商業銀行壓降、控制個人住房按揭貸款等房地產貸款規模。此外，部分銀行反饋個人按揭貸款額度緊張，已有銀行呼吁客戶辦理房貸提早還款業務，以騰挪房貸額度；
三是估值，目前有很多銀行股的市凈率來到了0.5-0.7倍左右的水平，但招行還有1.5倍左右，平安銀行仍有1.02倍左右。
招商銀行港股罕見暴跌
招商銀行港股今天單邊殺跌，收盤跌幅突破6%，這種情況只有在今年一季度全球股災時才發生過。
那么，究竟是何緣故導致如此巨大的波動？據富途資訊，數家大行收到通知，監管機構近期要求大型商業銀行壓降、控制個人住房按揭貸款等房地產貸款規模，多家大行新增涉房貸款占比降至30%以下。
可能也是因為這個原因，今天港股中資銀行股出現了集體殺跌的情況。除招行外，交通銀行、光大銀行、農業銀行、哈爾濱銀行盤中跌幅都超過了3%。
A股銀行股中，則是平安銀行跌幅最大，達3.33%，其次是招商銀行、寧波銀行和常熟銀行，但銀行股整體的跌幅對大盤構成了較大的拖累。
然而據資料顯示，據2020年上半年財報，六大國有銀行中，僅中國銀行新增涉房貸款占比超過30%，為36.68%。股份制銀行中，招商銀行、浦發銀行、興業銀行、平安銀行的新增房地產貸款占比超過30%，其中，浦發銀行占比高達49.31%，平安銀行占比更是突破50%。光大銀行的新增房地產貸款占比在股份行中占比最低，為22.61%，不過較去年相比上升了4.63個百分點。按照這個數據來說，上述消息不至于對銀行股構成如此大的殺傷力。
此外，房地產業應該更為受傷才對，但房地產指數在昨天沖高之后，今天的跌幅并不大，僅微跌0.27%。因此，應該還有其他因素影響銀行股的表現。
渠道之爭與估值壓力
其實，今天銀行股的表現更多地是受招商銀行的影響。一家中資銀行股突然暴跌，總會給整個板塊帶來巨大的情緒壓力。這種現象已經是屢見不鮮。而招行的壓力可能來自兩方面。其一就是渠道之爭。招商銀行作為零售型銀行的魁首，來自螞蟻金服的壓力必然也會要體現在股價上。
9月25日凌晨起，5只螞蟻戰配基金在支付寶獨家發行，掀起了一波銷售狂潮，熱度堪比“雙十一”。5只戰配基金特別之處在于，由螞蟻方面牽頭定制，產品10%比例參與螞蟻戰配，并只在螞蟻渠道發行，這在基金發行史上都屬頭一遭。渠道之爭由此開打，9月25日，以招商銀行及天天基金為代表的強勢渠道打響了反擊戰的施令槍。招商銀行總行決定，提前發行周應波管理的中歐互聯基金，時間同樣定在9月25日當天發售，限額百億，目標對準螞蟻，力爭“打好這場季末保衛戰”！
支付寶的做法不但引發銀行渠道強烈反彈，更是有銀行提出資金保衛戰打響！螞蟻計劃通過此舉搶奪銀行百萬客戶和千億資金！而且也引發了市場的擔心，在此之前，市場為何能夠給予招行如此高的估值，在比較大的程度上，是因為他的零售業務占比很高，財富管理也做得很不錯，但現在支付寶捅破了一層窗戶紙，零售業務的破綻就露了出來。平安銀行今天大跌可能也與此有關。
當然，一只股票如果處于低位，估值也夠便宜的話，不至于出現如此大的跌幅。招商銀行也好，平安銀行也罷，殺跌的重要原因還是在估值上沒有太多優勢。目前有很多銀行股的市凈率來到了0.5-0.7倍左右的水平，但招行A股還有1.5倍左右，平安銀行仍有1.02倍左右。而且在近兩個多月其他銀行股處于連續殺跌的時候，招行等股票表現相當抗跌。
銀行股是否有機會？
其實，綜觀A股市場，銀行股的低估值是顯然則易見的。而且比較有意思的是，9月28日，中農工建四大國有銀行出現了明顯放量上漲的行情，顯示有神秘資金介入這些股票，并一度讓市場看到希望。但今天的殺跌，又讓投資者覺得未來的機會仍然比較渺茫。那么，如此低估的銀行股是否存在機會？
目前銀行股的主要問題還是銀行讓利，以及由此產生的不良問題。據中信建投的資料顯示，上半年不良處置1.1萬億，全年3.4萬億，下半年處置規模2.3萬億，遠遠高于上半年，同時下半年經濟增速受到疫情影響成本小，新生成不良余額較上半年有所減少。從而下半年，不良處置規模超過不良新生成，而且下半年不良處置規模超過上半年，而不良新生成低于上半年，下半年不良率將穩定在上半年1.95%的水平，如果樂觀估計的話，預計也會將小幅下降。
中信建投認為，市場更需要關注銀行資產質量改善；撥備本身不影響估值，存量風險出清清潔資產負債表，有助于銀行股估值修復；對于盈利前景，需要相信銀行業自然增長的能力。
也有基金經理表示，今天銀行股的殺跌也有可能是一種錯殺。目前，港股市場的資金比較混亂，匯豐控股等股票的表現，已經在某種程度上打破了港股投資者早期形成的投資信念。稍有風吹早動，就往死里砸，也有常態化的趨勢。
