客戶(hù)端3月19日電(彭婧如)“近期，國(guó)際市場(chǎng)貴金屬等大宗商品價(jià)格波動(dòng)劇烈，我行在賬戶(hù)商品業(yè)務(wù)日常監(jiān)控中發(fā)現(xiàn)個(gè)別客戶(hù)多次進(jìn)行大額非正常交易，且具有明顯的區(qū)域性和組織性。”3月18日，工商銀行發(fā)布的一則通告引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。
隨后有消息稱(chēng)，部分銀行賬戶(hù)商品業(yè)務(wù)多單已無(wú)法成交。大宗商品價(jià)格暴跌后，多頭們坐不住了，紛紛要反撲？銀行客戶(hù)具有組織性的大額非正常交易能否影響國(guó)際大宗商品價(jià)格？對(duì)銀行會(huì)有哪些風(fēng)險(xiǎn)？
美國(guó)WTI原油期貨價(jià)格走勢(shì)圖。原油和黃金價(jià)格暴跌，有投資者爆倉(cāng)
近期，受全球疫情以及地緣政治等多重因素影響，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，國(guó)際市場(chǎng)貴金屬、原油等大宗商品價(jià)格暴跌。
18日，美國(guó)WTI原油期貨收跌16.25%報(bào)22.89美元/桶，創(chuàng)近18年來(lái)新低，盤(pán)中一度暴跌近25%，跌近20美元/桶。布倫特原油期貨收跌7%，報(bào)28.2美元/桶，創(chuàng)2003年5月以來(lái)新低。
至此，國(guó)際原油期貨價(jià)格從1月份60多美元/桶的年內(nèi)高點(diǎn)跌到了20多美元/桶。期間，史上最大日跌幅發(fā)生在3月9日，受沙特打響石油價(jià)格戰(zhàn)影響，當(dāng)日油價(jià)盤(pán)中跌幅一度超30%，油價(jià)從40多美元/桶直接被砸到30美元/桶左右。
截至18日，美國(guó)WTI和布倫特原油期貨價(jià)格3月份已累計(jì)跌超44%。高盛下調(diào)了第二季度國(guó)際油價(jià)預(yù)期，認(rèn)為美國(guó)WTI和布倫特原油期貨價(jià)格將降至平均20美元/桶。
中國(guó)能源網(wǎng)首席信息官韓曉平向記者表示，“原油價(jià)格暴跌背后是一些投資者在止損，因?yàn)橛蛢r(jià)在這么低的時(shí)候難以繼續(xù)做空，特別是馬上要交貨的油，不把他dump(出清)掉也沒(méi)有什么別的辦法。”
“近期，原油領(lǐng)銜大宗商品暴跌使得通縮預(yù)期加劇，導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)無(wú)差別拋售。”國(guó)投安信期貨研究院高級(jí)研究員李云旭表示，“黃金的波動(dòng)率也顯著增加。巨大的波動(dòng)使得投資者交易難度大幅增加，甚至出現(xiàn)爆倉(cāng)局面。”
記者注意到，3月9日，美股和原油暴跌之際，倫敦黃金現(xiàn)貨一度突破1700美元/盎司，創(chuàng)下近7年新高，但隨后持續(xù)下跌，目前已經(jīng)跌破1500美元/盎司，跌逾11%。倫敦白銀現(xiàn)貨則3月以來(lái)已暴跌近30%。
倫敦黃金現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)圖。銀行大宗商品客戶(hù)現(xiàn)有組織的大額非正常交易
“近期，國(guó)際市場(chǎng)貴金屬等大宗商品價(jià)格波動(dòng)劇烈，我行在賬戶(hù)商品業(yè)務(wù)日常監(jiān)控中發(fā)現(xiàn)個(gè)別客戶(hù)多次進(jìn)行大額非正常交易，且具有明顯的區(qū)域性和組織性。”3月18日，工商銀行發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范賬戶(hù)商品業(yè)務(wù)客戶(hù)交易行為的通告》如此指出。
隨后有媒體報(bào)道稱(chēng)，周一開(kāi)始工商銀行賬戶(hù)能源中北美原油和國(guó)際原油多單已經(jīng)無(wú)法成交，提示“購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品已達(dá)到我行人民幣賬戶(hù)商品和賬戶(hù)外匯總交易凈額上限，目前已不能買(mǎi)入新開(kāi)倉(cāng)(做多)，平倉(cāng)不受影響；待總交易凈額恢復(fù)到限額以?xún)?nèi)后，您將可以重新買(mǎi)入新開(kāi)倉(cāng)。”另?yè)?jù)媒體報(bào)道，其他一些銀行也有類(lèi)似情況。
為何會(huì)出現(xiàn)這樣情況？李云旭向記者表示，銀行一般對(duì)賬戶(hù)的原油產(chǎn)品均設(shè)定了交易限額。近期原油暴跌后抄底情緒濃烈，導(dǎo)致總交易凈額達(dá)到銀行規(guī)定的上限，做多的單子無(wú)法成交。
以工商銀行為例，其規(guī)定“中國(guó)工商銀行對(duì)人民幣買(mǎi)賣(mài)賬戶(hù)原油的總交易凈額設(shè)定上、下限。總交易凈額指所有辦理人民幣買(mǎi)賣(mài)賬戶(hù)原油的客戶(hù)所持有的全部賬戶(hù)原油數(shù)量正負(fù)頭寸軋差后所得的凈額”。
為何銀行要設(shè)定交易限額？據(jù)了解，銀行等第三方平臺(tái)推出的賬戶(hù)原油產(chǎn)品，屬于投資者間接參與原油期貨交易。
李云旭說(shuō)，因?yàn)殂y行賬戶(hù)能源產(chǎn)品相當(dāng)于其設(shè)立了一個(gè)僅對(duì)自己客戶(hù)開(kāi)放的獨(dú)立交易市場(chǎng)，對(duì)于多空頭寸不同產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)敞口，銀行需要到國(guó)際原油期貨市場(chǎng)進(jìn)行對(duì)沖。如果風(fēng)險(xiǎn)敞口(金融活動(dòng)中存在金融風(fēng)險(xiǎn)的部分)過(guò)大，銀行將承受更多極端行情及資金占用等方面帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
工商銀行關(guān)于規(guī)范賬戶(hù)商品業(yè)務(wù)客戶(hù)交易行為的通告大額非正常交易會(huì)給銀行帶來(lái)哪些風(fēng)險(xiǎn)？
李云旭分析，“大額非正常交易對(duì)銀行賬戶(hù)原油的運(yùn)作的確具有一定風(fēng)險(xiǎn)，主要來(lái)源于單筆成交過(guò)大時(shí)，其實(shí)際成交價(jià)與銀行到期貨市場(chǎng)被動(dòng)進(jìn)行對(duì)沖的成交價(jià)可能有小幅偏離。”
“如果出現(xiàn)頻繁的大額非正常交易，且具有明顯的區(qū)域性和組織性，這一舉動(dòng)則給銀行對(duì)沖敞口風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)極大難度，可能使得銀行出現(xiàn)虧損。”李云旭補(bǔ)充道，“因此，這是被銀行禁止的行為。”
上述通告中，工商銀行表示，“該異常交易行為已對(duì)我行業(yè)務(wù)系統(tǒng)運(yùn)行以及其他客戶(hù)的交易產(chǎn)生了不良影響。對(duì)于開(kāi)展非正常交易的客戶(hù)，我行將根據(jù)與客戶(hù)簽署的協(xié)議約定，采取終止賬戶(hù)商品交易服務(wù)等相關(guān)措施，并保留進(jìn)一步采取法律措施的權(quán)利。”
記者注意到，受大宗商品價(jià)格波動(dòng)加劇影響，工商銀行18日還發(fā)布《關(guān)于我行賬戶(hù)商品交易點(diǎn)差變動(dòng)的通告》。
該通告稱(chēng)，將依據(jù)國(guó)際市場(chǎng)慣例以及中國(guó)工商銀行賬戶(hù)貴金屬、賬戶(hù)能源等賬戶(hù)商品交易協(xié)議相關(guān)規(guī)定，參照國(guó)際市場(chǎng)報(bào)價(jià)及市場(chǎng)流動(dòng)性狀況，靈活調(diào)整賬戶(hù)商品交易點(diǎn)差：市場(chǎng)波動(dòng)加劇、流動(dòng)性不足時(shí)，調(diào)寬點(diǎn)差；市場(chǎng)波動(dòng)回穩(wěn)、流動(dòng)性恢復(fù)時(shí)，調(diào)窄點(diǎn)差。具體調(diào)整以工商銀行各渠道實(shí)際報(bào)價(jià)為準(zhǔn)，屆時(shí)將不再另行公告。
據(jù)記者了解，與期貨市場(chǎng)經(jīng)紀(jì)商收取手續(xù)費(fèi)傭金不同，銀行賬戶(hù)原油的平臺(tái)收益來(lái)源于點(diǎn)差(交易商所收取的費(fèi)用，點(diǎn)差越寬說(shuō)明收費(fèi)越高)。另外，各銀行紙黃金實(shí)際點(diǎn)差是由銀行按照中間價(jià)在買(mǎi)入價(jià)和賣(mài)出價(jià)之間的差價(jià)得出，通常情況下，點(diǎn)差由各銀行自行設(shè)定，各行不同，同行各地區(qū)也不同。
“當(dāng)前貴金屬等大宗商品價(jià)格大幅波動(dòng)下，銀行通過(guò)調(diào)寬點(diǎn)差來(lái)增加投資者的交易成本，可降低投資熱度，避免頻繁交易，降低風(fēng)險(xiǎn)。”李云旭說(shuō)。
銀行客戶(hù)大額非正常交易對(duì)大宗商品價(jià)格影響大嗎？
“銀行客戶(hù)有組織地大額非正常交易是否涉及操縱市場(chǎng)還要看交易敞口和規(guī)模，以及是否造成市場(chǎng)劇烈波動(dòng)等因素。”李云旭表示。
金聯(lián)創(chuàng)原油分析師韓正己說(shuō)，從目前來(lái)看，對(duì)貴金屬、原油等國(guó)際大宗商品價(jià)格影響可能不太大。“受沙特原油價(jià)格戰(zhàn)、疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響等，油價(jià)可以說(shuō)已經(jīng)跌到谷底。而且，國(guó)內(nèi)投資者對(duì)國(guó)際原油期貨的持有量相對(duì)較少，對(duì)國(guó)際油價(jià)走勢(shì)難以產(chǎn)生大的影響。”
“大宗商品交易的專(zhuān)業(yè)投資者主要集中在直接期貨交易及基金市場(chǎng)，銀行渠道以規(guī)模偏小的散戶(hù)為主。”李云旭也認(rèn)為，“所謂大額非正常交易僅來(lái)源于銀行對(duì)其自身交易平臺(tái)的定義，與商品期貨市場(chǎng)無(wú)關(guān)。銀行賬戶(hù)原油對(duì)標(biāo)的國(guó)際原油期貨市場(chǎng)成交活躍、流動(dòng)性較好，被其賬戶(hù)原油對(duì)沖頭寸價(jià)格操縱的可能性較小。”(完)
