原標(biāo)題:新規(guī)有望提升上市公司質(zhì)量
再融資新規(guī)落地,更多上市公司獲得了再融資的條件,上市公司再融資門檻也進一步降低,再融資能幫助部分上市公司降低財務(wù)負擔(dān),直接促進業(yè)績提升。此外,再融資還能促進上市公司加碼主業(yè),或者募資用于并購重組,以增強上市公司的盈利能力。
上市公司想要保持活力,就需要不斷提高業(yè)績和成長性。再融資新規(guī),拓寬了上市公司再融資的渠道,本欄認為,近期將會陸續(xù)出現(xiàn)上市公司推出并且實施再融資方案的情況,募資可能主要用于拓展主營業(yè)務(wù),或者進行并購重組,抑或是收購競爭對手、上下游企業(yè)。
再融資新規(guī)之下,融資端的改變是,取消創(chuàng)業(yè)板公開發(fā)行證券最近一期末資產(chǎn)負債率高于45%、連續(xù)兩年盈利的條件;前次募集資金由發(fā)行條件調(diào)整為信息披露要求;再融資批文有效期從6個月延長至12個月;將“新老劃斷”時點由核準(zhǔn)批文印發(fā)調(diào)整為發(fā)行完成時點。
本欄認為,其中最重要的一點就是取消創(chuàng)業(yè)板的相關(guān)限制,這將直接引發(fā)更多的創(chuàng)業(yè)板公司從不能實施再融資轉(zhuǎn)變?yōu)榭梢詫嵤┰偃谫Y。實際上,對于很多創(chuàng)業(yè)板公司而言,它們有著非常強烈的再融資欲望,但礙于此前規(guī)則的約束,一些創(chuàng)業(yè)板公司無法及時再融資,導(dǎo)致不能及時地加碼或者拓寬主業(yè)。隨著再融資新規(guī)的落地,這些上市公司能夠及時地獲得融資,并且盡快投入到新的具備成長性的投資項目中去,最終直接促進公司業(yè)績的提升。
與此同時,部分上市公司由于資產(chǎn)負債率較高,每年面臨著較大的財務(wù)壓力,導(dǎo)致業(yè)績被侵蝕。這些公司如果能夠通過再融資獲得新的資金,就能極大地緩解財務(wù)壓力,優(yōu)化公司的財務(wù)結(jié)構(gòu),公司的經(jīng)營業(yè)績也將會有十分明顯的提升。
此外,有一些上市公司原有的主營業(yè)務(wù)所處行業(yè)已經(jīng)處于夕陽行業(yè),它們急需通過并購或者重組的方式來拓展第二主業(yè),或者打造雙主業(yè)運行的模式以把控經(jīng)營風(fēng)險。這些公司同樣將從再融資新規(guī)中獲益。通過再融資快速打造雙主業(yè)或者多主業(yè)模式,也能直接促進公司業(yè)績的明顯提升。
需要注意的是,管理層同時放寬了定向增發(fā)定價的折價水平,這將能更有力地促成上市公司的再融資。整體一系列的配套措施實施之后,上市公司的再融資將變得更為高效。
管理層“松綁”再融資,一定會促進場外資金通過直接融資的方式流入上市公司,增加上市公司的利潤和成長性,這對于提高上市公司質(zhì)量將會產(chǎn)生很強的推動力。但這里面也存在著可能的風(fēng)險,假如上市公司再融資之后再花高價購買資產(chǎn),就有可能產(chǎn)生巨大的商譽,然后三四年之后就又有了商譽減值爆雷的風(fēng)險。所以本欄認為,管理層還應(yīng)加強對上市公司再融資用途的監(jiān)管,如果涉及購買資產(chǎn),過高溢價率的交易需要嚴格監(jiān)管。
責(zé)任編輯:陳悠然 SF104