投資者信奉價值投資 ST股反彈掉隊是好事

原標題：ST股反彈掉隊是好事

A股近期持續反彈，但ST股走勢明顯疲弱，究其原因，現在投資者信奉價值投資，即使是極少數的投機者，也是追逐熱點題材，而ST股票一沒有業績支撐，二沒有炒作題材，三還可能面臨公布年報后的暫停上市，所以沒有資金愿意常駐其中，即使是關注ST股票的資金，也在等待摘帽預期落定以后再行考慮，因而，ST股才缺乏反彈的動力。

一般來說，往年的2月，正是ST股票出現分化的時機，能夠扭虧的上市公司將有希望摘掉ST的帽子，所以資金會加速流入其中；而確定扭虧無望的公司，則會面臨暫停上市的風險。而此時年報業績預告已經發布，投資者將會據此進行價值重估。但是今年同期ST股的市場表現情況比較特殊，走勢十分疲軟，ST股票似乎被投資者打入了“冷宮”。

這是因為，在本次大盤的反彈過程中，有更能吸引投資者的炒作題材，在醫藥、云計算等概念板塊中牛股頻出，賺錢效應十足，投資者多數在相關熱門概念中布局投資。另外，ST股有5%的日漲跌幅限制，相比正常個股10%的日漲跌幅限制而言，顯然沒有可比性，更不用說科創板20%的日漲跌幅限制了。

ST股本身已經沒有什么實際投資價值，一般來說，多數ST公司的主營業務都已經停頓，它們存在的唯一價值就是等待新東家的出現，或救贖、或借殼。雖然也有極少數的ST公司能夠依靠自身的努力重新站起來，但這畢竟是極少數，大多數的ST公司最后的道路只有兩條，要么重組、要么退市，而這里面的機會價值，就是ST股票炒作過程中的核心邏輯。

現在的ST股票，首先要度過年報這一關，只有不在年報披露后暫停上市，才能繼續在二級市場交易，然后才有重組的機會，雖然說暫停上市后也存在被重組的可能，但誰也不愿意在最后的關頭再去謀求保殼，而且暫停上市之后的下一年必須得盈利，否則就會被終止上市，那時候再想重組就很困難了。

就算過了年報這一關，現在的重組行情也不樂觀，畢竟現在IPO直接上市并不困難，而重組上市的審核要求等同于IPO，所以愿意通過借殼上市的公司并不太多，而殼資源股卻不在少數，殼資源的價值明顯偏低。本欄認為，現在投資者買入ST股票賭重組的賠率并不合適，還是選擇優質藍籌股進行長期價值投資更加劃算。

實際上，本次反彈過程中，凡是抄底ST股的投資者，和那些抄底大科技、大藍籌投資者的短期收益差距已經十分明顯，好的績優股在近期漲幅超過五成，相比之下，有些ST股的區間漲跌幅不足5%，甚至還出現逆市下跌的情形。

而這樣的收益差距并非偶然，以后在慢牛過程中，同樣有著這樣的差距，買ST股的投資者，可能會面對只賺指數不賺錢的尷尬，所以，從價值投資的角度而言，投資者還是應該慎重選擇ST股，畢竟投機只是暫時的，長期穩健的價值投資才是王道。